Tenho observado o setor químico recentemente e, honestamente, alguns desses nomes estão a negociar avaliações que simplesmente não fazem sentido, dado o momento em que estamos no ciclo de mercado. Enquanto a maioria das ações atinge máximos históricos, as empresas químicas ainda estão a negociar múltiplos razoáveis — muitos na casa dos dois dígitos ou inferiores, com base nos lucros e fluxo de caixa livre. A questão é que as pessoas evitam este setor porque é extremamente cíclico. Os lucros não crescem numa linha reta, o que assusta muitos investidores. Mas aqui está o que chamou minha atenção: a economia ainda está sólida, os custos das commodities não estão a disparar, e as avaliações estão genuinamente baratas. Então, vou descrever cinco das melhores ações químicas que realmente parecem interessantes neste momento.

A DowDuPont é a líder mundial em vendas de produtos químicos, ainda assim a DWDP negocia a apenas 14,5x lucros futuros. Isso é louco para uma empresa do seu tamanho. A fusão entre a Dow e a DuPont criou alguma complexidade — estão a desmembrar três empresas e a renomear a divisão de produtos especiais como DuPont. O mercado parece incerto quanto a isso, o que provavelmente explica por que a ação está a ser ignorada. O consenso de Wall Street aponta para cerca de 43% de potencial de valorização na ação, e com um dividendo superior a 3%, esta pode ser uma das melhores ações químicas para considerar neste momento.

A Albemarle é o maior produtor mundial de lítio, o que a torna uma aposta bastante limpa no crescimento dos veículos elétricos. No entanto, a história do lítio tem sido castigada — a ação caiu um terço no último ano, porque os analistas estão preocupados com excesso de oferta. Além disso, a SQM está a tentar assumir a sua posição número um. Mas acho que a venda foi exagerada. O negócio de lítio da Albemarle ainda está a crescer a curto prazo, e mesmo que percam alguma quota de mercado, o panorama de demanda a longo prazo é sólido. Com um P/E futuro de 10x e um programa de recompra de ações de $500 milhões em andamento, a lista de melhores ações químicas deve certamente incluir a ALB. É uma jogada de risco-retorno melhor no setor de veículos elétricos do que simplesmente comprar a TSLA.

A W.R. Grace tem estado praticamente a dormir há anos. A cisão, a fusão com a Sealed Air — nada disso moveu a agulha. Mas aqui está o ponto: eles superaram as estimativas de lucros por sete trimestres consecutivos e a ação ainda não recebe o respeito que merece. Agora que o P/E futuro caiu abaixo de 15x, você está a adquirir uma empresa bem gerida a um preço razoável. O negócio de FCC deles expõe-nos à procura por gasolina, o que pode ser um obstáculo se a adoção de veículos elétricos acelerar mais rápido do que o esperado. Ainda assim, após anos de decepções, a GRA parece finalmente pronta para entregar valor aos acionistas.

A H.B. Fuller já teve uma valorização de cerca de 30% desde as mínimas de 2015, mas há mais por vir. São líderes no mercado global de adesivos, ao lado da 3M e da Henkel. A aquisição da Royal Adhesives em 2017 aumentou a escala e impulsionou os lucros em quase 50%. A gestão está a visar um crescimento agressivo até 2020, com sinergias de aquisições e uma mudança para produtos de maior margem. Os adesivos são menos cíclicos do que a maioria dos mercados químicos, e se a Fuller atingir as suas metas, poderá obter retornos anuais de dois dígitos. Com um EBITDA de 11x e um P/E de 17x, nem todo o potencial de valorização já está refletido no preço. Esta é uma das melhores ações químicas para investidores pacientes.

A Tronox é diferente — só para quem tem uma alta tolerância ao risco. TROX é uma aposta pura na pigmento de dióxido de titânio, usado em tintas e plásticos. O problema? Os preços do TiO2 oscilam drasticamente, assim como os lucros da TROX. Além disso, a sua dívida e as atividades de fusões e aquisições em curso tornam a ação volátil. Mas essa volatilidade cria oportunidades. Negociando a apenas 5x lucros futuros, a TROX está barata por um motivo. Este é um território de alto risco, alto retorno. Não é para todos, mas se tiver estômago para isso e puder esperar 12 meses para obter alguma clareza, há um caminho real para esta ação recuperar valor.

Ao olhar para as melhores ações químicas neste ambiente, o fio condutor é simples: as avaliações são atraentes, a economia ainda está a funcionar, e o setor está a ser negligenciado. É geralmente quando surgem oportunidades.