Zhao Jian: A guerra fora de controlo, será que desta vez será diferente?

Pergunta: Como o modelo de jogo não linear de Zhao Jian para IA pode prever o desfecho da guerra?

Ao longo dos dez anos desde que Trump entrou na política, o mundo entrou numa era de grandes conflitos. Especialmente nos últimos cinco anos, com a sobreposição de três aceleradores históricos: praga, guerra e revolução tecnológica, que estão a transformar os paradigmas básicos do funcionamento político, económico e social do mundo.

No entanto, o céu tem uma virtude de preservar a vida, e o mundo humano consegue sempre recuperar-se de grandes crises, seja de pragas ou guerras, apenas o tempo determinará quem consegue sobreviver. Para os investidores, é ainda mais verdadeiro; apostar num mercado com tanta volatilidade exige passar por quase uma pequena tsunami anual, uma grande tsunami a cada três anos, gerir bem as posições, tornando-se na tábua de salvação para sobreviver.

Quando no ano passado Buffett aumentou a proporção de dinheiro em caixa para quarenta por cento, talvez não entendêssemos por que era tão cauteloso. Hoje, talvez tenhamos compreendido o segredo de sobrevivência do rei das ações: preferir ficar de fora do mercado a estar sob uma parede de perigo.

No entanto, enquanto conseguirmos aguentar, o mercado voltará a criar novas máximas. Cada crise é uma oportunidade de excesso de beta para o trading macro. A pandemia foi assim, a guerra Rússia-Ucrânia também. Os otimistas acabam sempre por ter sucesso, mas os pessimistas podem viver mais tempo.

Durante a guerra Rússia-Ucrânia, foi provavelmente o período mais difícil dos últimos cinco anos. A guerra também causou uma crise energética, com o petróleo a disparar para 150 dólares, e a inflação nos EUA a aproximar-se de dois dígitos. Nos meses seguintes, o mercado de ações dos EUA entrou em bear market por dez meses, até que o ChatGPT surgiu, atraindo fluxos globais para os EUA. Já os ativos chineses, sejam ações ou imóveis, entraram numa longa noite de três anos de avaliação.

Hoje, neste momento, estamos também no início de uma guerra fora de controlo. Semelhanças: os EUA com a Rússia, o Irão com a Ucrânia. No início da guerra Rússia-Ucrânia, a Rússia também quis uma guerra relâmpago, acabar rapidamente, e as duas partes negociaram. Ninguém imaginou que duraria até ao quarto ano.

A guerra é um enigma; ninguém consegue prever com precisão, especialmente em conflitos como o entre EUA, Israel e Irã, que envolvem ódios históricos e ressentimentos religiosos, numa espécie de “Romance dos Três Reinos”. Modelos tradicionais de jogo linear são difíceis de prever com precisão; só modelos complexos de jogo dinâmico não linear podem ajudar na análise.

O que posso fazer é apenas aproximar linearmente, sem alterar demasiado a estrutura topológica nem perder informações essenciais. A previsão mais provável atualmente (65%+) é que não evolua para um conflito prolongado como a guerra Rússia-Ucrânia. Ainda mantenho a lógica do relatório anterior: a espiral do apocalipse, onde, para sair, a intensidade da guerra acaba por aumentar.

Mas será que, sem depender da vontade humana, ultrapassando o controlo dos EUA e de Israel, a guerra pode evoluir para um conflito duradouro? Não é impossível, mas, neste momento, não podemos atribuir uma alta probabilidade a isso.

Ajustamos as nossas posições e carteiras com base na probabilidade de consequências futuras da guerra.

Se a guerra se expandir ainda mais, o mundo enfrentará uma crise energética global. A guerra Rússia-Ucrânia apenas causou uma crise energética na Europa, mas esta crise provocada pelo conflito pode tornar-se global.

A estagflação devastará a economia e os mercados, e todos os ativos de risco precisarão de ser reavaliados num novo quadrante. Hoje, a provisão de risco ainda parece insuficiente. Uma crise de dimensão média já ocorreu, mas a liquidação ainda não foi completa. Estamos à beira de uma grande crise. Que a humanidade seja abençoada.