Tenho acompanhado de perto o setor de viagens, e há algo interessante a acontecer que vai muito além do típico impulso pós-pandemia que vimos há alguns anos. A mudança estrutural na forma como as pessoas estão a viajar agora parece realmente diferente—não é mais apenas uma demanda reprimida, tornou-se parte de como as pessoas vivem e trabalham.

O que chamou minha atenção é como as ações do setor de turismo estão a começar a parecer menos uma jogada cíclica e mais uma história de crescimento a longo prazo. Os volumes de viagens aéreas estão iguais ou acima dos níveis pré-2020 na maioria dos mercados. A ocupação dos hotéis mantém-se firme. Mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebe: já não está concentrada apenas em alguns pontos quentes. Cidades secundárias, rotas internacionais, destinos orientados à experiência—todos estão a ver interesse real agora. Isso amplia significativamente o conjunto de oportunidades.

Tenho analisado três nomes que parecem bem posicionados para aproveitar esta onda até 2026 e além. A Delta Air Lines destaca-se porque tem sido disciplinada em relação à capacidade, ao mesmo tempo que reforça rotas premium e internacionais de longa distância. Essa é uma jogada mais inteligente do que apenas perseguir volume. Os números de consenso mostram um crescimento de vendas de cerca de 3,6% em 2026, com lucros esperados a subir 20,2% ano após ano. No último ano, a DAL subiu cerca de 21%, o que não é espetacular, mas é sólido.

No lado das plataformas, a Expedia Group é a mais interessante. À medida que as reservas de viagens se consolidam online—pessoas combinando voos, hotéis, experiências tudo num só lugar—os efeitos de rede da Expedia realmente importam. Eles têm escala, reconhecimento de marca e a infraestrutura tecnológica para continuar a melhorar a monetização. O portfólio de marcas permite-lhes captar diferentes segmentos de mercado globalmente. O consenso prevê um crescimento de vendas de 6,3% em 2026, com lucros a subir 20,8%. Esta tem sido uma das ações com maior movimento, subindo cerca de 62% no último ano.

Depois há a Hilton, que está a executar muito bem no setor hoteleiro. Eles não estão apenas a contar quartos, estão a ser inteligentes—focando em modelos leves em ativos e disciplina de capital. No último trimestre, adicionaram quase 24.000 quartos em 199 novas aberturas, atingindo um crescimento líquido de unidades de 6,5%. Com mais de 515.000 quartos na sua carteira e metade já em construção, estão posicionados para manter um crescimento anual de 6-7 anos. Os números projetam um crescimento de vendas de 9% e de lucros de 14,2% para 2026.

O que é interessante nestas ações do setor de turismo é que a própria indústria amadureceu. As companhias aéreas gerem melhor a capacidade, os operadores de hotéis não estão apenas a perseguir crescimento por si só, e as plataformas digitais estão a ficar mais inteligentes na captura da procura. Estas empresas saíram da pandemia mais enxutas e mais focadas na rentabilidade, não apenas no crescimento de escala. Essa é uma mudança significativa.

Os riscos macroeconómicos são reais—custos de combustível, oscilações cambiais, questões geopolíticas. Mas a procura subjacente por viagens parece estruturalmente mais forte do que antes da pandemia. Já não é apenas um aumento temporário. Se estiveres a pensar em 2026 e além, estas ações do setor de turismo, seja na aviação, plataformas ou hotéis, parecem valer a pena. Não estão apenas a aproveitar uma onda; estão posicionadas para um crescimento composto à medida que as viagens globais continuam a evoluir.