Acabei de perceber algo interessante sobre a Quantum D-Wave que vale a pena discutir. A ação caiu 38% em três meses, e as pessoas estão perguntando se esta é finalmente uma oportunidade de compra. Deixe-me explicar o que realmente está acontecendo aqui.

Primeiro, o espaço de computação quântica é realmente empolgante. A McKinsey projeta que o mercado pode atingir $100 bilhões até 2035, e a convergência com o desenvolvimento de IA é real. A D-Wave tem sido uma das beneficiadas - subiu 1.600% em três anos. Isso não é pouco.

Aqui é que fica interessante, no entanto. No terceiro trimestre, a receita deles dobrou. Estão assinando clientes comerciais e de pesquisa, enquanto outras empresas de computação quântica lutam para crescer. Eles têm $836 milhões em caixa - o maior de todos os tempos. Acabaram de adquirir a Quantum Circuits por $550 milhões para acelerar o desenvolvimento de produtos. No papel, isso parece uma empresa fazendo progresso real.

Mas então você olha para os números reais e as coisas ficam estranhas. Essa receita? $3,7 milhões. Contra uma perda líquida de $140 milhões no mesmo trimestre. As despesas operacionais aumentaram 40% ano a ano. Então, sim, eles estão consumindo caixa a um ritmo sério, apesar dessas reservas enormes.

Aqui está o verdadeiro problema - a avaliação é absolutamente insana. O índice preço-vendas deles está em 280. A média do setor de tecnologia é abaixo de 9. Você está pagando um prêmio astronômico por uma empresa com receita mínima, despesas crescentes e longe de ser lucrativa.

Olha, a tecnologia de computação quântica ainda é altamente especulativa. Até a Alphabet diz que computadores quânticos realmente úteis provavelmente estão a cinco a dez anos de distância, no mínimo. Ainda estamos nos primeiros passos aqui. E a D-Wave, apesar do progresso, está negociando a níveis que assumem que tudo correrá perfeitamente.

A queda de 38% é interessante, mas a ação ainda é absurdamente cara em relação ao que a empresa realmente produz. Para a maioria dos investidores, essa queda provavelmente não é a oportunidade de compra que parece ser. O risco-retorno simplesmente ainda não está lá, não importa o quão promissora seja a narrativa da computação quântica.