Tenho visto muita conversa sobre qual IA é o verdadeiro vencedor a longo prazo entre esses dois gigantes, e honestamente a resposta não é tão óbvia como os títulos parecem indicar.

Então, os números da Nvidia são realmente impressionantes - a receita de centros de dados aumentou 75% ao ano, atingindo 62,3 bilhões de dólares. Esse tipo de crescimento entusiasma as pessoas. A gestão também está a orientar para uma receita de $78 bilhões no primeiro trimestre, o que seria mais um trimestre de aceleração. O boom na infraestrutura de IA é real e a Nvidia está no centro dele.

Mas aqui está o que me mantém acordado à noite sobre a Nvidia - ela é basicamente um cavalo de uma só corrida neste momento. A grande maioria da sua receita está concentrada neste setor altamente cíclico. Os ciclos de semicondutores existem há sempre, e a história mostra que o boom é sempre seguido por períodos de digestão. Além disso, a ação já está precificada para perfeição a 37x lucros. Qualquer tropeço e você enfrenta uma reavaliação séria.

A história da Amazon é diferente. A AWS cresceu 24% no quarto trimestre, o que está a acelerar bem em relação aos 20% do terceiro trimestre. Mas isso é só o começo - o comércio eletrônico cresceu 10%, publicidade 23%, assinaturas 14%. A diversificação é na verdade uma grande vantagem aqui que as pessoas tendem a ignorar. E, como a Amazon é construída com margens mais baixas em comparação com os 75% da Nvidia, há muito menos espaço para compressão de margens prejudicar você.

Se for honesto, quando procuro uma ação para comprar agora que realmente se sustente através de diferentes ciclos de mercado, a Amazon é o caso mais convincente. Claro, a Nvidia é mais atraente nos métricos de crescimento, mas a Amazon oferece algo mais duradouro - múltiplas fontes de receita, resiliência estrutural, e é negociada a um preço mais barato, a 30x lucros.

Do meu ponto de vista, a Nvidia é a história de crescimento espetacular, mas a Amazon é aquela que eu realmente gostaria de possuir a longo prazo. Perfis de risco diferentes, horizontes de tempo diferentes. Depende do que você realmente busca.