Acabei de verificar os gráficos de açúcar e os preços ainda estão com dificuldades para encontrar impulso. O açúcar de Nova York atingiu uma mínima de 2 semanas na quinta-feira, enquanto o açúcar branco de Londres também fechou em baixa. A verdadeira história por trás desses movimentos? Todo mundo fala sobre o excedente global de açúcar que não vai desaparecer tão cedo.

Olhando para as últimas previsões, os analistas estão bastante consistentes nisso - estamos diante de excedentes de vários milhões de toneladas métricas que se estendem até 2026/27. A Índia está aumentando a produção e acabou de obter aprovação para exportar mais 500 mil toneladas, o que definitivamente está pesando nos preços. Tailândia também está aumentando a produção, enquanto o Brasil mostra alguma fraqueza, mas não o suficiente para compensar o quadro maior de oferta.

O que chamou minha atenção, no entanto, foi como o petróleo bruto tem subido recentemente. Quando o petróleo sobe forte, as usinas tendem a desviar mais cana para etanol em vez de açúcar, o que poderia realmente apertar os estoques. Mas, por enquanto, essa perspectiva de excedente é o fator dominante que mantém as notícias de açúcar em território de baixa. O mercado parece resignado a preços mais baixos até que vejamos evidências reais de aumento na demanda ou que a produção realmente fique aquém dessas projeções.