Acabei de notar algo interessante sobre como a Alphabet está se posicionando na corrida de IA, e as contas de onde isso pode levar o preço das ações até 2030 são realmente bastante convincentes.

Deixe-me explicar. A empresa tem investido pesado em infraestrutura de IA — estamos falando de $85 bilhões no ano inteiro em capex — mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebe: a receita está realmente acompanhando esse ritmo. O segundo trimestre de 2025 mostrou uma receita de 14% a mais, atingindo 96,4 bilhões de dólares, e as margens operacionais permaneceram estáveis em 32,4%. Isso não costuma acontecer quando as empresas fazem gastos massivos.

A verdadeira história é o Google Cloud. Esse segmento atingiu recentemente 13,6 bilhões de dólares em receita trimestral, um aumento de 32% ano a ano, com o lucro operacional pulando de 1,2 bilhão para 2,8 bilhões de dólares. É aqui que a demanda por infraestrutura de IA realmente aparece nos resultados financeiros. Não é mais teórico.

Então, aqui está o modelo simples: se a Alphabet conseguir manter um crescimento de receita de aproximadamente 12% ao ano nos próximos cinco anos — o que parece razoável, dado o impulso do cloud e os ventos favoráveis da IA — e as margens operacionais permanecerem onde estão hoje, então o lucro por ação deve crescer a taxas semelhantes. O EPS dos últimos 12 meses é cerca de 9,39 dólares. Essa conta leva a um EPS de aproximadamente 16,5 dólares até 2030.

Aplicando um múltiplo de preço sobre lucro de 25x, ( que na verdade é bastante conservador para uma empresa com esse perfil de crescimento ), você está olhando para uma meta de preço das ações do Google por volta de $415 para 2030. Isso representa retornos anuais de um dígito alto a um dígito baixo, antes mesmo de considerar os dividendos que eles têm aumentado.

Agora, há variáveis reais aqui. Outras receitas têm impulsionado os resultados — ganhos de investimentos adicionaram cerca de 0,85 dólares ao EPS recentemente — e isso pode oscilar. A depreciação também vai subir à medida que todo esse capex entra na demonstração de resultados. Mas a empresa tem sido agressiva com recompra de ações (, com 13,6 bilhões de dólares só no último trimestre ), e as margens do cloud ainda estão se expandindo, então esses fatores podem compensar os obstáculos.

Os riscos maiores? Pressão regulatória sobre buscas, aumento nos custos de aquisição de tráfego e competição de outros players de IA. Esses não são triviais. Mas se a Alphabet executar seu roteiro de IA enquanto mantém disciplina nos gastos, os fundamentos indicam uma configuração de longo prazo bastante sólida.

A meta de preço de cerca de $415 para 2030 assume que a empresa consegue equilibrar investimentos agressivos com retornos reais. Os últimos resultados sugerem que eles estão conseguindo até agora. Vale a pena ficar de olho se você pensa em exposição tecnológica de longo prazo.