Existe uma discussão recorrente que surge todos os anos nesta altura, e honestamente, vale a pena prestar atenção. O período de novembro a abril tem sido historicamente os melhores meses para as ações — estamos a falar de uma média de retorno de 7% no S&P 500 em comparação com apenas 2% na janela de maio a outubro. As ações de pequena capitalização têm um desempenho ainda melhor, com uma média de cerca de 9% durante este período favorável. Portanto, a questão que todos estão a fazer agora é se veremos novos máximos históricos antes que esta maré sazonal acabe.

Olhando para a configuração, há definitivamente um caso de alta aqui. Os lucros têm-se mantido razoavelmente bem, o Fed está a cortar taxas, e há um sentimento pró-negócios no ar. Se esses fatores permanecerem, sim, poderemos certamente avançar mais. Já vi isso acontecer antes — o momentum aumenta, as avaliações ficam esticadas, e as pessoas continuam a comprar porque a tendência é sua amiga, certo?

Mas aqui é que fica interessante. Estamos quase há três anos nesta recuperação, e praticamente todos os analistas que valem a pena ouvir dirão a mesma coisa: estamos precificados para a perfeição. O Nasdaq está a negociar a quase 28 vezes os lucros futuros. Isso não é apenas esticado — é basicamente não deixar espaço para que algo corra mal. Uma queda nos lucros, uma mudança surpresa na política, e pode-se ver uma forte correção.

Então, o que deve fazer um investidor com tudo isso? Acho que a chave é não deixar a sazonalidade ditar os seus movimentos. Sim, o padrão histórico é real, mas o desempenho passado não garante nada. Se tem estado a aproveitar a onda de IA e tecnologia há anos e a colher ganhos enormes, talvez valha a pena retirar algumas posições. Não necessariamente vender tudo, mas reconhecer que quanto mais altas forem as avaliações, maior será o risco.

A jogada real aqui é manter-se atento. Acompanhe os relatórios de lucros, preste atenção às mudanças na política, monitore os dados de inflação. Algo está sempre à espreita que pode abalar as coisas, e é aí que deve estar atento. O mercado está saudável quando há um debate genuíno entre touros e ursos, e neste momento temos exatamente isso. Apenas certifique-se de que a sua carteira realmente está alinhada com o que pretende alcançar e com o risco que consegue suportar.