Acabei de perceber algo interessante nas últimas declarações 13F. O bilionário Bill Ackman tem feito apostas bastante concentradas em inteligência artificial, e vale a pena prestar atenção ao que ele está a fazer.

Então, aqui está - cerca de 48% de todo o portefólio da Pershing Square está ligado a apenas três ações de IA. É um movimento bastante audacioso, e diz algo sobre onde ele acha que estão as verdadeiras oportunidades neste momento. O seu fundo tinha cerca de 14,6 mil milhões de dólares em ativos no final do terceiro trimestre, e quase metade disso está concentrada nestas três apostas.

Vamos analisar. Primeiro, está a Alphabet, que representa cerca de 19% do seu capital investido. Este é direto ao ponto - o Google Cloud está a crescer rapidamente com IA generativa integrada na infraestrutura. Estamos a falar de um crescimento de 47% ano após ano no segmento de cloud. Mas aqui está o que às vezes as pessoas deixam passar: a Alphabet tem uma enorme máquina de geração de caixa a partir da pesquisa e publicidade no YouTube, que financia todas as suas experiências com IA. Terminaram 2025 com mais de $126 mil milhões em caixa e estão a gerar mais de $40 mil milhões trimestralmente com operações. Esse é o tipo de flexibilidade financeira que permite apostar forte em tendências emergentes.

Depois, há a Amazon com 8,7% do portefólio. A maioria das pessoas pensa na Amazon como uma empresa de comércio eletrónico, mas o verdadeiro dinheiro está na AWS. É a principal plataforma de infraestrutura de cloud a nível global, e têm integrado soluções de IA de forma agressiva. A AWS atingiu 24% de crescimento no quarto trimestre, ajustado por moeda constante. Além disso, o negócio de publicidade e a estratégia de conteúdo Prime estão a gerar bastante dinheiro. A Amazon também tem cerca de $123 mil milhões em caixa, o que lhes dá margem para investir de forma agressiva.

Mas aqui é que fica realmente interessante - a maior aposta de Ackman é, na verdade, na Uber Technologies, representando cerca de 20% das suas participações. Muitas pessoas não percebem, mas o ride-sharing é um negócio dependente de IA. Precificação dinâmica, otimização de rotas, correspondência entre condutores e passageiros - tudo é IA. E o mercado endereçável está a projetar-se para explodir. Estamos a falar de crescimento de menos de $88 mil milhões em 2025 para potencialmente $918 mil milhões até 2033. Uma expansão de cerca de 10 vezes. A Uber detém cerca de 76% da quota de mercado nos EUA, portanto está posicionada bem no centro desta história de crescimento. Além disso, têm o Uber Eats e o negócio de logística de cargas, que também utilizam IA como ferramenta central.

O que é notável na declaração 13F de Ackman é a convicção que demonstra. Isto não é uma diversificação casual - é uma tese clara de que a adoção de IA na infraestrutura de cloud e nos serviços de mobilidade representa uma criação de valor genuína e de longo prazo. Quer concorde ou não com as suas escolhas, o posicionamento mostra o que um investidor ativista sofisticado vê como a próxima grande onda.

A parte interessante é observar como estas apostas evoluem. A infraestrutura de cloud está a tornar-se fundamental para as empresas que implementam IA em larga escala, e a transformação da IA no ride-sharing está apenas a começar. Essa é a narrativa na qual Ackman parece estar a apostar com esta concentração de portefólio.