Acabei de perceber algo interessante sobre a situação do Fed de Trump que a maioria das pessoas pode estar a ignorar. Então, Kevin Warsh é agora o próximo presidente do Fed, assumindo se o Congresso o confirmar até maio, mas aqui é onde fica intrigante—Jerome Powell não precisa realmente deixar de fazer parte do Conselho de Governadores do Fed quando o seu mandato como presidente terminar.

A maioria dos presidentes do Fed realmente se demite, claro. Mas o mandato de Powell no conselho vai até 2028, o que lhe dá opções. E, dado tudo o que tem acontecido, suspeito que ele possa realmente ficar. Pensem nisso: Powell tem sido bastante vocal sobre preocupações relativas à pressão de Trump sobre o Fed, e houve toda essa situação de intimação do Departamento de Justiça em torno da renovação da sede do Fed que parece ter feito ele reconsiderar os seus planos de saída.

Qual é o grande problema se Powell ficar? Bem, o Conselho de Governadores é realmente uma posição poderosa. Existem apenas sete membros, e todos eles fazem parte do Comitê Federal de Mercado Aberto que controla a política de taxas de juros. Se Powell permanecer como governador, ele tem voto em todas as decisões de taxa. Isso é significativo quando se considera que Trump deseja desesperadamente taxas mais baixas e uma ação mais rápida do Fed.

Aqui é o que torna isso um potencial problema para Trump: Powell tem uma influência real junto aos outros membros do FOMC e votaria com base nos dados econômicos, não na pressão política. Mesmo com Warsh como o novo presidente, a permanência de Powell pode efetivamente bloquear ou atrasar algumas das ações de corte de taxas de Trump.

O timing também é revelador. Quando olhamos para quando Jerome Powell fala hoje ou em qualquer outro dia, sua mensagem pode indicar se ele planeja ficar. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, inicialmente disse que tinha confiança de que Powell sairia, mas após aquela intimação do DOJ, as coisas mudaram. Powell mesmo tem sido bastante discreto sobre suas intenções.

O senador Thom Tillis já disse que não votará em nenhum novo nome para o Fed até que o DOJ conclua sua investigação, o que pode criar complicações adicionais para Trump ao tentar remodelar o Fed ao seu jeito.

Então, aqui está o jogo: Powell pode ver a permanência no conselho como seu dever de proteger a independência do Fed. Ao manter essa cadeira, ele impede Trump de preencher outra vaga com alguém mais alinhado. É uma jogada defensiva inteligente que pode impactar significativamente toda a trajetória das taxas de juros nos próximos anos. Fiquem atentos a quaisquer declarações de Powell ou anúncios do Fed—provavelmente vão nos dizer muito sobre o que realmente está acontecendo nos bastidores.