Acabei de captar o bounce do cacau hoje - Nova Iorque subiu 5,73% e Londres 4,76%, atingindo máximos em 1,5 semanas. Movimento bastante acentuado considerando que estamos em uma tendência de baixa há sete semanas. O preço do cacau subiu forte devido a preocupações geopolíticas sobre o Estreito de Ormuz e possíveis interrupções no transporte marítimo, o que levou os traders a cobrir posições vendidas.

Mas aqui está o ponto - os fundamentos ainda permanecem bastante baixistas por baixo. A ICCO divulgou uma previsão de superávit massiva para 2024/25 (75.000 toneladas contra 49.000 toneladas antes), o primeiro superávit em quatro anos. A produção global está crescendo 8,4% ano a ano, e os estoques em armazém atingiram uma máxima de 6,5 meses. Enquanto isso, fabricantes de chocolate como Barry Callebaut reportaram uma queda de -22% no volume de vendas da divisão de cacau, porque os consumidores estão recuando devido ao alto preço dos produtos de cacau. As moagem de cacau na Europa caíram -8,3% no quarto trimestre, a pior em 12 anos.

Então, sim, o rally de hoje parece mais uma cobertura de posições vendidas do que qualquer configuração realmente otimista. O preço do cacau enfrenta obstáculos sérios por demanda fraca e excesso de oferta. A menos que algo grande interrompa o transporte marítimo, eu ficaria cauteloso com esse bounce.