Acabei de explorar os arquivos e encontrei algo que vale a pena revisitar - em 2018, os ETFs de software estavam arrasando em comparação com o setor de tecnologia mais amplo. O Índice de Tecnologia de Software da América do Norte do S&P estava com ganhos de 28%, enquanto o ETF de tecnologia geral XLK tinha subido apenas 14%. Essa divergência indica algo sobre onde o verdadeiro impulso estava fluindo.

O que tornou os ETFs de software tão dominantes naquele ano? Computação em nuvem, cibersegurança, plataformas de CRM e jogos - basicamente, todas as tendências de software empresarial que você pudesse imaginar estavam funcionando a todo vapor. Os gastos corporativos com software e serviços estavam projetados para crescer 6,2% ao ano, o ritmo mais forte desde 2007.

Deixe-me detalhar as principais estratégias que estavam funcionando. IGV, o ETF iShares de Software de Tecnologia da América do Norte, acompanhava esse índice do S&P que mencionei e tinha mais de $2 bilhões em ativos. É ponderado por capitalização, então, naturalmente, dominado pelos suspeitos de sempre - Salesforce, Microsoft, Adobe, Oracle, que representavam um terço do peso do fundo. O próprio fundo teve um aumento de 28% naquele ano, embora fosse preciso engolir um índice P/E superior a 46.

Se você queria exposição sem ser esmagado pela concentração em mega-cap, o XSW oferecia uma abordagem diferente. Este usava ponderação igualitária entre 127 holdings, o que significava que suas 10 principais posições representavam apenas cerca de 9% do fundo. Essa inclinação para ações menores entregou retornos de quase 25%, com um índice P/E mais razoável de 25,30.

Depois, havia o PSJ, o ETF Invesco de Software Dinâmico, que usava uma metodologia totalmente diferente - focando em momentum de preço, momentum de lucros, métricas de qualidade. Com apenas 30 holdings, era muito mais concentrado do que os outros ETFs de software, mas ainda assim conseguiu mais de 29% de ganhos. Microsoft e Salesforce representavam mais de 10% desse fundo.

A cibersegurança também estava recebendo atenção séria. HACK acompanhava o Prime Cyber Defense Index, incluindo empresas que oferecem hardware, software, consultoria e serviços. Mais de 62% de suas participações eram jogadas puras de software. Naquela época, ataques cibernéticos estavam causando $3 trilhões em danos anuais, com projeções sugerindo que esse valor poderia dobrar para $6 trilhões até 2021. Esse tipo de ambiente de ameaça significava gastos sérios vindo aí.

Para quem apostava em jogos, o GAMR era o veículo - sobreposição significativa com ações tradicionais de software, como Electronic Arts, e tinha mais que dobrado nos três anos anteriores. Downloads de jogos digitais estavam subindo de 31% em 2010 para cerca de 93% em 2021, então os ventos favoráveis eram reais.

O AIQ era uma entrada mais recente, debutando em maio e acompanhando temas de inteligência artificial e big data. Mais de 51% de suas participações eram classificadas como empresas de software, e já tinha acumulado $53 milhões em ativos, apesar de ser bem novo.

A computação em nuvem era outro grande motor. SKYY dava exposição a essa tendência sem exigir que você escolhesse ações individuais. O mercado de serviços em nuvem estava projetado para crescer 21,4% naquele ano. Empresas como Microsoft e Amazon estavam surfando essa onda com força.

Olhando para aquele período, os ETFs de software representaram uma mudança estrutural genuína em onde a liderança tecnológica estava concentrada. O fio condutor de todos esses fundos era uma demanda robusta por soluções empresariais em múltiplos setores. Seja você querendo exposição pura a software, temas mais específicos como cibersegurança ou jogos, ou áreas emergentes como IA e computação em nuvem, havia opções sólidas disponíveis para capturar essa tendência.