Na noite passada, analisei a votação de governança de um determinado protocolo, e quanto mais olhava, mais estranho parecia: todos dizem “governo comunitário”, mas na verdade uma grande parte dos votos são delegados, e acabam nas mãos de algumas pessoas/instituições. Para ser sincero, o que o token de governança realmente controla pode não ser os parâmetros do protocolo, mas a atenção e o sentimento das pessoas — você acha que está participando, na verdade está apenas dando uma aprovação às decisões dos oligárquicos.

Não sou totalmente contra a delegação, é normal que pessoas comuns não tenham tempo para estudar propostas todos os dias, e confiar em “quem parece entender” é compreensível. Mas os riscos também são bastante evidentes: quanto mais longa a cadeia de delegação, mais difícil é saber quem está coordenando por trás, quem está recebendo incentivos, quem está ligado às posições de mercado/empréstimos — você simplesmente não consegue ver claramente… É um pouco como o conceito de MEV, onde o caminho é contornado, e o que importa é quem leva o lucro ao final.

Recentemente, também tenho conversado sobre expectativas de redução de juros, índice do dólar, e ativos de risco que sobem e descem juntos, numa espécie de “macro em sintonia”, e a governança funciona de forma semelhante: quando o sentimento sobe, as propostas passam; quando o sentimento desaparece, nem as melhores mudanças são consideradas. Minha abordagem atual é: se posso votar por mim mesmo, voto; se for delegar, tento diversificar ao máximo, pelo menos não colocar todos os votos em um “endereço de celebridade”. É isso por enquanto.