A Bubble Mart não precisa de um próximo LABUBU

Pergunta ao AI · Como a Bubble Mart pode fazer do LABUBU uma IP de longa duração de nível mundial?

O crescimento rápido talvez não seja sustentável, mas o LABUBU ainda viverá por muito tempo.

25 de março, a Bubble Mart apresentou seus resultados para 2025. No último ano, a receita da Bubble Mart foi de 37,12 bilhões de yuans, um aumento de 185% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido foi de 13,01 bilhões de yuans, um crescimento de 293%.

As discussões em torno da Bubble Mart voltaram a ferver, mas, em comparação com o entusiasmo na divulgação do relatório intermediário do ano passado, desta vez, junto com os excelentes resultados financeiros, veio também uma onda de emoções negativas no mercado de capitais.

Em resposta, a Bubble Mart não ficou de braços cruzados, optando por comprar de volta ações por um valor de 1,2 bilhão de dólares de Hong Kong em quatro dias consecutivos, transmitindo assim confiança de longo prazo na recuperação da empresa.

Por trás das oscilações do preço das ações, permanecem questões clássicas: a Bubble Mart conseguirá manter seu crescimento acelerado até 2025? E ela depende demais de um único IP, o LABUBU?

Do ponto de vista do IP, no último ano, o LABUBU e sua série THE MONSTERS geraram mais de 10 bilhões de yuans em receita, representando cerca de 38% do total da empresa; incluindo IPs como SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, entre outros, seis IPs tiveram receita superior a 2 bilhões de yuans, e 17 IPs superaram 100 milhões, somando-se ao LABUBU.

Entre os novos IPs, há também o Star People, lançado em meados de 2024, que cresceu 16 vezes e se tornou uma força central na matriz de IPs da Bubble Mart.

Isso demonstra a capacidade operacional da Bubble Mart como uma empresa de IPs.

Voltando à volatilidade das ações, um veterano do setor de brinquedos de moda afirmou que a causa principal é emocional: “Os fundamentos financeiros da empresa estão OK, o mercado está bastante estável.”

Outro investidor comentou que o CEO da Bubble Mart, Wang Ning, tem tentado desacelerar a empresa, não buscando escala ou velocidade de crescimento, mas sim crescimento de alta qualidade. No entanto, o brilho do LABUBU é tão intenso que poucos percebem essas palavras.

Em uma perspectiva de longo prazo, a alta concentração de IPs é uma fase inevitável para todas as empresas de conteúdo — Disney começou com Mickey Mouse para abrir seu reino de contos de fadas, Marvel construiu seu universo com os Vingadores, e Sanrio definiu a “economia da fofura” global com Hello Kitty. Nenhuma empresa de IPs começou de forma “dividida igualmente”; o segredo está em como, após um século, ainda se consegue ver Mickey, os Vingadores e Hello Kitty.

O COO da Bubble Mart, Sude, afirmou à mídia: “O que aprendemos da Disney é o investimento contínuo e a operação contínua.” Hoje, a Bubble Mart continua investindo fortemente no LABUBU, um IP que já existe há dez anos, com o objetivo de torná-lo um IP de nível mundial com longa duração.

Como fazer o IP viver mais tempo e gerar mais juros compostos é também o desafio que a Bubble Mart enfrenta após se tornar uma empresa com receita anual superior a 30 bilhões de yuans.

“Este LABUBU” ainda viverá por muito tempo

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Nos últimos três anos, o LABUBU explodiu na Ásia, China, Europa e América, com crescimento surpreendente. Nenhum IP consegue manter crescimento acelerado indefinidamente, mas bons IPs têm uma vida mais longa e geram mais juros compostos, tornando-se também mais atrativos para investimentos.

Assim como Pan Yongping afirmou em 30 de março na plataforma de investimentos: “Devolver o capital sem investir na Bubble Mart” — a “velocidade” na economia é, na verdade, uma “aceleração” na física. Investir é apostar no futuro, que é a “velocidade” multiplicada pelo “tempo”, resultando na “comprimento total”. Uma certa “aceleração” faz o percurso ser maior em um mesmo período. O que ele quis dizer é que a Bubble Mart certamente pode ir mais longe no futuro; o sucesso explosivo do LABUBU só acelerou a trajetória atual da Bubble Mart.

Em 2025, as vendas de produtos de pelúcia da Bubble Mart atingiram 18,7 bilhões de yuans, um aumento de 560,6% em relação ao ano anterior, ultrapassando pela primeira vez as figuras de ação, tornando-se a categoria mais lucrativa da empresa e ilustrando uma nova história de crescimento.

E tudo começou com o LABUBU. Em 2022, para estimular a criatividade e melhorar a eficiência de produção, o departamento de produtos da Bubble Mart dividiu-se em equipes de MEGA, pelúcia, blocos de montar, entre outros, preparando o terreno para a explosão da categoria de pelúcia.

Em 2023, a equipe de pelúcia apresentou várias amostras de LABUBU em silicone de borracha aos altos executivos, até que a primeira geração do produto fosse aprovada, e na época, Sude comentou: “Isso deu certo.”

A história seguinte é bem conhecida. Nos relatórios financeiros dos últimos dois anos, o crescimento de três dígitos e a receita que ultrapassou 100 bilhões de yuans aparecem junto com o nome do LABUBU de silicone de borracha. No mercado consumidor, ele sempre se esgota em segundos.

A combinação perfeita entre a técnica de silicone de borracha e a imagem do LABUBU confirmou a importância do design de categoria e produto para prolongar a vida de um IP, algo que a Bubble Mart tem feito continuamente. No último ano, IPs como SKULLPANDA e CRYBABY também evoluíram para formas de pelúcia.

A atualização na forma do produto, com um design mais visual e intuitivo, ajuda os consumidores a entenderem e se apaixonarem pelo IP.

De criar um bom IP a tocar o coração do consumidor, o offline é uma etapa essencial. Nesse sentido, parques temáticos, lojas conceito e cenários artísticos também ajudam a interpretar e apresentar melhor o IP.

Assim, o LABUBU em forma de fantasia entrou nos parques, oferecendo aos consumidores uma nova oportunidade de ver e sentir esse pequeno espírito.

Em novembro de 2025, a família THE MONSTERS participou do desfile de Ação de Graças na Macy’s — que começou em 1924, é o mais antigo e maior desfile de Ação de Graças do mundo.

No dia 25 de março, Sude afirmou na conferência de resultados que, em 2025, o parque terá 40 eventos especiais ao ar livre com seus personagens, fortalecendo a conexão emocional entre IP e fãs através de experiências presenciais.

Recentemente, a estrela do momento, LABUBU, também apareceu nas telas grandes.

Em 19 de março, a Bubble Mart anunciou que LABUBU será protagonista de um filme, em parceria com a Sony Pictures, dirigido por Paul King, conhecido por “Paddington”.

Após o anúncio, os fãs começaram a mapear as relações entre os personagens da família THE MONSTERS. Alguns até desejam ver o pequeno selvagem e as estrelas na grande tela.

Um novo capítulo começa para o LABUBU neste novo ano.

Ao olhar para a história dos IPs, o que aconteceu com os “LABUBUs” do passado?

Quem navega bastante na internet deve ter visto um menino de cabelo encaracolado, magro, sempre vestindo um suéter amarelo, que é um personagem clássico do “Peanuts” de 1950, Charlie Brown. O cachorro Snoopy também vem dessa história.

“Peanuts” usa o cotidiano para transmitir emoções universais, e continua vivo por mais de meio século. Em 2025, a Sony adquiriu 4,6 bilhões de dólares de participação na Peanuts — mesmo com o fechamento do parque temático Wonderverse, a franquia ainda gera fluxo de caixa estável por meio de licenciamento, alimentando o ecossistema do IP.

Casos semelhantes incluem Pokémon e Sanrio, que já têm décadas de história — o primeiro, por meio de jogos, cartas e animações que continuam a evoluir; o segundo, com votação anual de personagens e operações de produtos limitados de alta frequência, ambos mantendo uma ressonância emocional com todas as idades e um ecossistema de licenciamento maduro, garantindo longevidade intergeracional.

De certa forma, isso serve de espelho para o LABUBU, que já passou de 10 anos e ainda tem muito caminho a percorrer.

“Próximo LABUBU” ainda não apareceu?

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Fora do LABUBU, a Bubble Mart também está contando histórias de novos IPs.

No relatório de 2025, a Bubble Mart já possui 6 IPs com receita superior a 2 bilhões de yuans, contra apenas 2 no mesmo período do ano passado.

Em meados de 2025, a figura fofa do Star People, com seu figurino de boneco, virou ponto obrigatório para fotos nos parques da Bubble Mart e no Parque Chaoyang, com filas de duas horas só para interagir com ele.

Em dezembro de 2025, o Star People fez parceria com a Heytea para lançar produtos em edição limitada, que esgotaram instantaneamente. Em janeiro, a coleção de Dia dos Namorados “Pulsação de Amor” também foi lançada online e esgotou rapidamente.

Um consumidor comentou: “Achava que nunca compraria Bubble Mart, até ver o Star People.”

Na verdade, esse IP só foi lançado em agosto de 2024. Hoje, ele já é um sucesso, com receita superior a 1 bilhão de yuans e crescimento de mais de 16 vezes.

Outro exemplo é o PUCKY, que em janeiro de 2026 lançou a série “PUCKY Toca Toca”, com pingentes de pelúcia, apelidada pelos internautas de “peixe eletrônico” ou “instrumento de cura para o trabalho”, que também conquistou as redes sociais.

Um pequeno recurso adicional trouxe uma nova interação ao brinquedo de moda, atendendo à demanda dos jovens por alívio emocional de baixo custo e resposta instantânea diante do estresse do trabalho e da vida, fazendo do PUCKY um IP que quebrou barreiras.

Antes disso, o PUCKY não tinha grande destaque, mas a estratégia de operação da Bubble Mart não se baseia apenas em dados, mas também em cultivar IPs com potencial e bom design, como uma escola de treinamento de trainees na Coreia.

IPs antigos como SKULLPANDA e DIMOO também mantêm crescimento de três dígitos em 2025, demonstrando a capacidade da Bubble Mart de operar um IP ao longo do tempo.

Em 2026, o MOLLY completará 20 anos, e uma exposição comemorativa será realizada em várias cidades globais. A maior delas, no Centro de Arte Fuxing em Xangai, é a maior exposição offline de MOLLY até hoje, com a participação de mais de 20 artistas e artesãos tradicionais, elevando seu valor artístico e cultural.

Durante esse processo, Wang Ning sempre enfatizou a importância de operar um IP de forma sustentável, sem esgotar seus recursos. Na conferência de resultados, ele afirmou que a empresa espera um crescimento de cerca de 20% em 2026, priorizando crescimento saudável, não expansão que aumenta receita sem lucro.

Fora dos IPs, a Bubble Mart também acelera seus passos em parques e varejo.

Na mesma conferência de resultados de 25 de março, Sude afirmou que a fase 1, do parque urbano, está em andamento e deve abrir ainda neste verão. Em 2025, mesmo com quase metade das áreas fechadas, a receita e o fluxo de visitantes superaram as expectativas, consolidando o Star People como uma estrela do parque.

Após a marca de joias popopop, a Bubble Mart lançou a marca de doces POP BAKERY. Apesar de parecer uma área diferente, já há uma base de consumidores: em várias feiras anteriores, os produtos de doces com as imagens dos IPs eram vendidos, incluindo o sorvete do Star People, que virou item obrigatório para os fãs de brinquedos de moda.

Além disso, a gestão da Bubble Mart anunciou na conferência que, neste ano, o número de lojas abertas e reformadas na China será aumentado, com o objetivo de transformar as lojas em “parques de diversão”, aumentando o tempo de permanência e a experiência do cliente. No último ano, algumas lojas aumentaram de tamanho em 30% a 40%, resultando em crescimento exponencial de vendas.

Como Wang Ning afirmou na apresentação do relatório de 2025, “muitos bons marcas de consumo conseguiram fazer o ‘Fashion For All’, atendendo às necessidades de muitas pessoas. Esperamos um dia fazer o ‘Fun For All’ ou o ‘Happy For All’.”