Recentemente, tenho visto uma enxurrada de campanhas de RWA sendo colocadas na blockchain, dizendo que a “liquidez on-chain” é ótima, mas na verdade estou bastante cauteloso: muitas vezes isso é liquidez de negociação, não liquidez de resgate. Você pode trocar dentro do pool várias vezes, mas isso não significa que realmente consegue converter os ativos subjacentes na velocidade que pensa, pois assim que a janela de resgate, fila de espera, KYC, cláusulas de pausa forem ativadas, o movimento na cadeia pode de repente se transformar em “apenas preço, sem saída”.

Outro ponto é que, nos últimos dias, algumas pessoas estão de olho na atualização/manutenção da principal blockchain, especulando se o ecossistema vai migrar ou não. Eu, na verdade, acho que migrar ou não não é tão importante; o que importa é que, quando você tem esses ativos “reembolsáveis”, em caso de congestionamento na rede, travamento na cross-chain ou fechamento temporário do contrato, você está realmente segurando o ativo ou apenas uma história…

O que mais me assusta não é a oportunidade em si, mas aquela frase na cláusula de resgate: “Temos o direito de atrasar ou recusar em circunstâncias especiais”.