Segunda Instância do Circuito Limita Reclamações sob a Lei de Valores Mobiliários, Considerando que a Reversão de Divisão Não Foi uma “Venda” e que as Notas Pós-Divisão Não Podiam Ser Rastreáveis

O Tribunal de Apelações do Segundo Circuito decidiu que a divisão reversa obrigatória de 4:1 de notas negociadas em bolsa (ETNs) pela Barclays PLC não constituiu uma “venda” ao abrigo da Seção 12(a)(1) do Securities Act, pois não alterou fundamentalmente a natureza do investimento e os investidores não tiveram escolha. O tribunal também concluiu que os investidores não cumpriram o requisito de rastreabilidade para uma reivindicação sob a Seção 11, reforçando os limites das ações privadas sob a Securities Act, especialmente para ações corporativas mecânicas. Esta decisão oferece clareza para os emissores, mas também enfatiza a importância contínua de uma conformidade robusta com o registo.