Acabei de explorar o espaço BNPL e, honestamente, há algo que vale a pena prestar atenção aqui. Cerca de 90 milhões de americanos estão agora usando serviços de comprar agora, pagar depois em vez de cartões de crédito, e esse número continua a crescer. Os mais jovens, especialmente, estão fazendo a mudança.

A Affirm é provavelmente a ação BNPL mais interessante para acompanhar neste momento. Eles abriram capital em 2021 e têm construído seu ecossistema de forma constante. O que chamou minha atenção é como eles são diferentes dos cartões de crédito tradicionais - seus empréstimos Pay in 4 são sem juros, com pagamentos distribuídos ao longo de 6-8 semanas, ao contrário dos cartões de crédito que cobram juros compostos sobre saldos não pagos. Isso é, na verdade, uma vantagem significativa para os consumidores.

As métricas de crescimento são sólidas. O volume bruto de mercadorias deles saltou de 20,2 bilhões de dólares em 2023 para 36,7 bilhões de dólares no ano passado - um aumento de 38%. Em seu último trimestre, os empréstimos sem juros cresceram 74%. Eles firmaram parcerias com Amazon e Shopify, o que lhes dá uma distribuição séria. A integração de carteiras digitais acrescentou mais 70% ao volume de parceiros.

O que é interessante no panorama mais amplo das ações BNPL é que, mesmo que o limite de taxa de cartão de crédito proposto por Trump não aconteça (o que a maioria dos analistas acha improvável de qualquer forma), ainda há uma mudança estrutural acontecendo. Os bancos estão restringindo empréstimos a tomadores de risco maior, o que cria mais espaço para os fornecedores de BNPL capturarem essa demanda.

No lado da rentabilidade, a Affirm realmente virou uma página. Eles passaram de uma perda operacional de 1,2 bilhões de dólares em 2023 para $87 milhões no ano passado, e acabaram de divulgar seu primeiro trimestre lucrativo com base no GAAP. Eles projetam 47,5 bilhões de dólares em GMV para 2026, com margens operacionais de 7,5%.

Se você está considerando ações BNPL como uma possível posição, a Affirm parece ter descoberto a economia unitária. As parcerias são reais, a curva de adoção está lá, e eles estão realmente ganhando dinheiro agora. Isso é mais do que se pode dizer de muitas fintechs.