Acabei de olhar para algumas das ações de Warren Buffett que ainda estão na carteira da Berkshire, e honestamente há algumas jogadas interessantes aqui que valem a pena explorar agora.

Então, aqui está o ponto - estamos vendo a dívida das famílias americanas atingir níveis recorde de 18,8 trilhões de dólares, e os inadimplentes estão subindo para quase os picos de uma década, cerca de 4,8%. Isso geralmente é uma má notícia para os credores, certo? Mas nem todos os players financeiros estão sendo atingidos de forma igual. A American Express na verdade se manteve bastante bem durante essa pressão, e acho que as pessoas estão subestimando isso.

A Amex agora é a segunda maior posição da Berkshire, com mais de $47 bilhões - é louco que tenha subido tanto assim. A ação recuou quase 20% desde o pico de dezembro, principalmente por medo de recessão e preocupações com o gasto do consumidor. Mas aqui está o que é interessante: os titulares de cartão deles são predominantemente abastados, e os gastos de luxo cresceram 15% ano a ano no quarto trimestre, quase o dobro do crescimento de 8% no volume total faturado. Isso mostra quem eles estão atendendo. Essa queda de 20% pode ser o fechamento da janela de desconto em breve.

Depois, temos a Constellation Brands, a empresa da Corona e Modelo. A Berkshire entrou nela no final do ano passado e ainda não deu retorno - as ações estão em queda desde a entrada. Dados do Gallup mostram que apenas 54% dos americanos bebem álcool regularmente agora, um mínimo de várias décadas. Parece ruim no papel, mas a indústria de bebidas é extremamente cíclica. Quando a confiança do consumidor se recuperar, a demanda também vai. Além disso, a gestão está ativamente limpando a casa - vendeu marcas de vinho de menor margem no ano passado, e o novo CEO Nicholas Fink traz uma nova visão. Essa fraqueza pode ser temporária.

Agora, nem tudo que Buffett toca vira ouro. A DaVita é um exemplo perfeito de quando a paciência não compensa. A Berkshire comprou essa empresa de diálise renal em 2011, quando as condições eram favoráveis. Avançando para agora - a receita cresceu apenas 5% ano a ano até o terceiro trimestre fiscal de 2025, mas o lucro líquido caiu 17%. Todo o setor de saúde está enfrentando ventos contrários brutais, com pressão na reembolso de seguros que parece não acabar tão cedo. Até a Berkshire finalmente cansou de esperar - eles vêm reduzindo essa posição desde o início de 2025, e o novo CEO Greg Abel continua essa estratégia de saída.

Então, se você está pensando em ações de Warren Buffett para adicionar agora, a resiliência financeira da Amex e o potencial de recuperação cíclica da Constellation parecem mais atraentes do que manter posições em setores de saúde que estão enfrentando dificuldades. O mercado já precificou cenários de pior caso em alguns desses casos - vale a pena refletir se isso realmente está justificado.