Acabei de ver em que empresa o Bill Gates possui ações e, honestamente, a concentração é impressionante. A sua fundação está basicamente a apostar 79% de um portefólio de $48 mil milhões em apenas quatro ações. Isso é ou uma convicção audaz ou uma aula de investimento focado.

A Microsoft ocupa o topo com 27% do portefólio, o que faz sentido dado o histórico de Gates lá. Mais de 26 milhões de ações avaliadas em cerca de $13 mil milhões. A empresa tem tido um desempenho excelente recentemente, especialmente com o Azure a tornar-se o segundo maior fornecedor de cloud e a crescer 34% ano após ano. A receita de cloud já representa 39% do total de receitas. Além disso, a Microsoft tem aumentado dividendos de forma consistente desde 2004 - isso são 16 anos consecutivos. A ação devolveu 140% em cinco anos, portanto não é como se estivesse apenas a segurar peso morto.

A Berkshire Hathaway representa 25% com mais de 24 milhões de ações avaliadas em cerca de 11,7 mil milhões de dólares. Gates e Buffett têm uma longa história com o Giving Pledge, por isso esta participação faz sentido filosoficamente. O portefólio de negócios da Berkshire oferece uma diversificação sólida e fluxo de caixa estável. A ação ganhou 135% em cinco anos, superando o retorno de 96% do S&P 500. Com Buffett a afastar-se, há continuidade na gestão, o que provavelmente dá confiança a Gates.

Waste Management representa 15% das participações - mais de 32 milhões de ações avaliadas perto de 7,4 mil milhões de dólares. Pode parecer pouco glamoroso, mas o negócio gera fluxo de caixa consistente. Eles também estão a ser criativos, a converter resíduos orgânicos em energia verde. O dividendo foi aumentado por 21 anos consecutivos, com um rendimento de 1,5%. Este é o tipo de negócio monótono e fiável que realmente financia trabalhos de caridade.

Canadian National Railway completa os quatro principais com 12% - cerca de 55 milhões de ações avaliadas em 5,7 mil milhões de dólares. Os caminhos de ferro são basicamente o exemplo do Buffett para infraestruturas eficientes. A CNI conecta três costas e tem barreiras de entrada elevadas. Vinte anos de aumentos consecutivos de dividendos com um rendimento de 2,7%. A taxa de pagamento é baixa o suficiente para que os aumentos continuem.

O que é interessante aqui é o padrão. Gates não está a perseguir ações de crescimento ou jogadas de memes. Ele mantém empresas com décadas de fiabilidade de dividendos, fortes vantagens competitivas e geração de caixa consistente. Estas são as participações que financiam $100 mil milhões em doações de caridade ao longo de 25 anos. A fundação já doou mais de $100 mil milhões, e estes fluxos de rendimento estáveis são o que tornam isso possível. É um lembrete de que o que é monótono pode ser realmente brilhante quando se pensa a longo prazo.