Acabei de receber uma pergunta sobre isto novamente – será que a criptomoeda é realmente um esquema Ponzi? Honestamente, percebo por que as pessoas perguntam após toda a confusão da FTX. Mas aqui está o que vale a pena entender.

Sim, a FTX era basicamente um jogo de conchas. Eles pegavam dinheiro de novos investidores, faziam parecer que os investidores anteriores estavam a obter retornos, e desviavam tudo para a Alameda Research. Um clássico esquema Ponzi. E quando pessoas como Ben McKenzie e Paul Krugman começaram a ligar esses pontos, muitos comentadores passaram a acreditar que a própria criptomoeda é um esquema Ponzi.

Mas aí é que a lógica se quebra. A criptomoeda não é um esquema Ponzi – alguns atores mal-intencionados apenas a usam como veículo para montar esquemas Ponzi. Há uma diferença real.

Pense assim: Bitcoin e Ethereum realmente mantêm valor independentemente de novas entradas de dinheiro. Pode vendê-los a qualquer momento a alguém disposto a comprar, convertê-los em moeda fiduciária, usá-los em retalhistas reais. O valor vem do que as pessoas estão dispostas a pagar, não de alguma entidade central que cria uma ilusão. Isso é fundamentalmente diferente de um esquema Ponzi.

E aqui é onde a maioria das pessoas perde a visão mais ampla. A criptomoeda tem casos de uso reais além da especulação:

Primeiro, está a tornar-se um meio de troca. Sim, a volatilidade é um problema, mas as stablecoins estão a resolver isso. Tem retalhistas como AMC e Virgin Galactic a aceitá-la. BitPay converte-a instantaneamente em moeda fiduciária para os comerciantes. Isso é utilidade real.

Segundo, transferências internacionais. Mover dinheiro internacionalmente através da criptomoeda ainda é mais rápido e barato do que os métodos tradicionais, mesmo com todas as preocupações de volatilidade.

Terceiro, todo o ecossistema de aplicações descentralizadas. Contratos inteligentes estão a ser aplicados em imóveis, cadeias de abastecimento, saúde – não só finanças. Isso é inovação verdadeira, não um esquema.

Quarto, geração de rendimento. A mudança do Ethereum para proof-of-stake em 2022 abriu oportunidades de staking. Plataformas DeFi oferecem geração de rendimento que às vezes supera os títulos tradicionais – claro, com mais risco, mas de forma transparente.

E por último, diversificação. Olha, não estou a dizer para investires todas as tuas poupanças nisso. Mas, para investidores mais jovens com rendimentos reais ou alto património, alguma exposição a ativos digitais faz sentido como uma estratégia a longo prazo, não um esquema para ficar rico rapidamente.

A verdadeira questão não é se a criptomoeda é um esquema Ponzi. É se tu percebes o que estás a comprar realmente e porquê. Essa distinção importa muito mais do que os títulos da FTX.