Material ultra pura "com problemas" a entrar na fase de testes? A ligação entre o secretário de empresa e a instituição de auditoria atrai atenção, crescimento de desempenho acompanhado de múltiplas controvérsias

Pergunta sobre a relação profissional entre AI, o secretário do conselho e as instituições de auditoria e como isso afeta a aprovação de IPO?

Financeiro da Phoenix Net “Observador de IPO”

A Chengdu Ultra Pure Application Materials Co., Ltd. está avançando no processo de IPO, fundada por Chai Jie em 2005, como uma empresa local no setor de componentes de revestimento especial para equipamentos semicondutores, Chai Jie atualmente atua como presidente do conselho e diretor geral, controlando conjuntamente 68,84% dos direitos de voto com seu irmão Chai Lin, que é um acionista de ação conjunta, sendo os principais controladores da empresa.

Com base na onda de substituição doméstica, a empresa conseguiu crescimento simultâneo de receita e lucro, mas o prospecto também revelou múltiplas controvérsias, como alta concentração de clientes e fornecedores, contas a receber elevadas, investimento em P&D relativamente fraco, governança corporativa e racionalidade na captação de recursos, o que tem atraído atenção do mercado quanto à qualidade do crescimento e à resistência a riscos de longo prazo.

Do ponto de vista operacional e de conformidade da própria empresa, várias controvérsias se destacam, e o histórico do secretário do conselho também gerou preocupações no mercado sobre a independência da auditoria. Sabe-se que o atual secretário do conselho, Zhou Zhe, trabalhou por longo período na Tianjian Certified Public Accountants, e durante seu mandato, participou de projetos de auditoria com o auditor signatário da auditoria do IPO, Li Yuanliang, da mesma firma, tendo uma relação profissional clara.

De acordo com os requisitos relacionados à independência da auditoria, a instituição de auditoria e o auditor signatário devem manter plena independência em relação às principais pessoas da entidade auditada, evitando relações que possam afetar a imparcialidade da auditoria. A experiência de colaboração anterior entre o secretário do conselho e o auditor signatário levanta dúvidas no mercado sobre a independência do trabalho de auditoria do IPO, preocupando-se com possíveis influências na objetividade e imparcialidade das conclusões da auditoria.

Sob o contexto de “garantir a entrada na emissão e listagem, evitando declarações com problemas”, essa relação de conexão tornou-se o foco central de atenção e questionamentos regulatórios externos.

No aspecto financeiro, as controvérsias envolvendo a Chengdu Ultra Pure Materials também são concentradas. A escala de contas a receber da empresa permanece elevada, pressionando a recuperação de fundos. De 2023 a 2025, as contas a receber serão de 90 milhões, 156 milhões e 207 milhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de rotatividade de contas a receber insatisfatória: 1,83 vezes/ano em 2023, 1,8 vezes/ano em 2024, e uma ligeira recuperação em 2025, embora ainda abaixo da média do setor.

Ao mesmo tempo, a concentração de clientes e fornecedores permanece alta, com os cinco maiores clientes respondendo por mais de 89% da receita, e os dois maiores clientes representando mais de 60%, incluindo partes relacionadas. A participação de compras dos cinco maiores fornecedores também é elevada, com poder de negociação fraco com os fornecedores upstream e downstream, além de uma estabilidade operacional bastante influenciada por um parceiro único.

No que diz respeito ao investimento em P&D, a taxa de despesas de P&D para 2025 diminuiu ainda mais, não condizendo com o alto nível de tecnologia do setor de componentes semicondutores, levantando dúvidas sobre a competitividade tecnológica de longo prazo.

Se a IPO da Chengdu Ultra Pure Materials poderá avançar com sucesso depende não apenas do desempenho estável em 2025, mas também da capacidade de resolver de forma direcionada as questões centrais mencionadas anteriormente, especialmente a relação entre o secretário do conselho e a instituição de auditoria, que é particularmente destacada e não pode ser ignorada. Como fator-chave que afeta a independência da auditoria, a relação profissional passada entre o secretário do conselho e o auditor signatário da IPO tornou-se o foco principal de questionamentos regulatórios e atenção do mercado. A capacidade de lidar adequadamente com essa controvérsia e garantir a objetividade e imparcialidade do trabalho de auditoria é uma condição essencial para o sucesso da IPO.

Ao mesmo tempo, a empresa também precisa otimizar sua estrutura de clientes e fornecedores altamente concentrados, aliviar a pressão sobre as contas a receber, aumentar a intensidade dos investimentos em P&D. Somente apresentando soluções concretas e viáveis para esses problemas, incluindo as controvérsias sobre a independência da auditoria, será possível dissipar as dúvidas do mercado sobre seu potencial de crescimento de longo prazo e alcançar um desenvolvimento sustentável e estável na onda de substituição doméstica de semicondutores.