Sempre há alguém a perguntar-me, qual é a diferença entre security e commodity. Na verdade, estes dois conceitos diferem bastante no mercado financeiro, e compreendê-los bem ajuda muito nas decisões de investimento.

Simplificando, commodities são matérias-primas ou bens básicos que podem ser comprados e vendidos no mercado, como produtos agrícolas, metais, energia, e até ativos intangíveis como eletricidade. O valor de cada unidade é equivalente; uma tonelada de arroz pode substituir outra tonelada de arroz. Já security é um ativo financeiro que representa propriedade ou direito de crédito, incluindo ações, obrigações, fundos, e também ativos criptográficos atuais.

A diferença fundamental entre ambos reside na origem dos rendimentos. O valor das commodities depende da oferta e procura, e os investidores lucram principalmente com a valorização do preço. Mas os securities são diferentes, pois podem gerar fluxos de caixa contínuos, como dividendos de ações, juros de obrigações, ou airdrops de ativos criptográficos. Por isso, os securities são geralmente considerados investimentos mais estáveis a longo prazo.

Do ponto de vista regulatório, nos Estados Unidos há diferentes entidades responsáveis. A CFTC (Comissão de Comércio de Futuros de Commodities) regula o mercado de futuros de commodities, enquanto a SEC (Comissão de Valores Mobiliários) regula os securities. Mas com o surgimento das criptomoedas, a situação complicou-se. Segundo o teste Howey na legislação americana, muitos ativos criptográficos são classificados como contratos de investimento, ou seja, securities. Até 2023, a SEC já considerou pelo menos 68 criptomoedas como securities, incluindo BNB, Solana, Cardano, Polygon, entre outros projetos conhecidos. Ripple (XRP) e Telegram (TON) também enfrentaram processos judiciais por causa dessa classificação.

Quanto às características de negociação, as commodities tendem a ser mais voláteis, influenciadas por fatores como geopolitica e interrupções na cadeia de abastecimento. Os securities têm volatilidade maiormente derivada do desempenho empresarial e do sentimento do mercado. Contudo, as commodities têm uma vantagem: em crises de mercado, podem preservar valor, sendo usadas como instrumentos de hedge. Os securities, embora apresentem maior volatilidade a curto prazo, podem gerar rendimentos estáveis a longo prazo, especialmente com diversificação.

No que toca à liquidez, há diferenças também. Commodities como petróleo e ouro têm volumes de negociação de futuros elevados, oferecendo boa liquidez. Mas commodities menores podem ter liquidez mais limitada. O mercado de securities geralmente é mais líquido, com ações blue-chip facilmente compradas e vendidas, enquanto ações de pequena capitalização podem enfrentar riscos de liquidez.

Do ponto de vista de investimento, a escolha depende dos seus objetivos. Commodities ajudam a proteger contra a inflação, diversificam a carteira e protegem ativos em crises. Os securities podem gerar rendimentos estáveis através de dividendos e valorização, com melhor retorno ajustado ao risco a longo prazo. Contudo, investir em commodities tem custos de armazenamento e impostos mais altos, enquanto os securities enfrentam riscos de bolhas de mercado, falências de empresas e baixa liquidez.

Em suma, entender a diferença entre security e commodity é importante para construir uma carteira equilibrada. Ambos têm vantagens e desvantagens, e o mais importante é ajustar a alocação de acordo com a sua tolerância ao risco e horizonte de investimento.