【Relatório anual das seguradoras】Seguros de saúde estão sendo "marginalizados"

Jornalista Jiang Xin

A escala total de prémios de seguros de vida atingiu 2,3 biliões de yuan, representando 52,8% do total de prémios do setor de seguros de vida; o lucro líquido consolidado atribuível aos acionistas atingiu 458,66 mil milhões de yuan, um aumento de 26,6% em relação ao ano anterior — esta é a prestação de contas de sete companhias de seguros listadas na A-share e na Hang Seng em 2025.

A condução do crescimento do desempenho das seguradoras cotadas deve-se a dois fatores principais: o impulso do canal bancário de seguros e o aumento significativo dos rendimentos de investimento.

Quando os altos executivos das seguradoras falam na conferência de resultados sobre o desenvolvimento do canal bancário de seguros e a subida da proporção de prémios de seguros de dividendos, alguns dados que mostram uma “perda de velocidade” são ignorados: os prémios de seguros de acidentes pessoais (abreviação de seguros de acidentes e de saúde, abaixo referidos como “seguro de acidentes” e “seguro de saúde”) estão a experimentar uma diminuição negativa. Estes dois tipos de seguros refletem melhor a função de proteção das seguradoras.

De acordo com estatísticas do jornalista, entre as seis seguradoras cotadas que divulgaram dados sobre seguros de acidentes pessoais (a Taikang Life não divulgou separadamente os dados de seguros de saúde e acidentes, por isso não foram comparados), apenas a PICC Life apresentou crescimento positivo nos negócios de seguros de saúde e acidentes.

O negócio de seguros de saúde da China Life aumentou os prémios em 0,9%, enquanto o prémio de seguros de acidentes caiu 13,5% em comparação com o ano anterior; a China Ping An, que combina os negócios de seguros de vida e de saúde, também apresentou uma tendência semelhante, com os prémios de seguros de saúde de longo prazo e de acidentes de curto prazo a diminuir 1,7% e 11,3%, respetivamente; a Taiping Life viu os prémios de seguros de saúde de longo prazo e de acidentes de curto prazo a diminuir 3% e 4,5%; a Sunshine Insurance registou uma diminuição de 2,3% e 9,9% nos prémios de seguros de saúde e acidentes, respetivamente, embora o seu canal bancário de seguros tenha crescido 70% em 2025; a New China Insurance viu os prémios de seguros de saúde e acidentes a diminuir 3,4% e 2%, respetivamente, mas os novos negócios de produtos de gestão financeira vendidos através do canal bancário cresceram mais de 50%.

Com o crescimento limitado dos negócios de proteção, a proporção de prémios de seguros de acidentes pessoais no total de prémios das grandes seguradoras também se encontra numa posição baixa. Por exemplo, a New China Insurance tem a maior proporção de prémios de seguros de acidentes pessoais, com 26,3%, seguida pela Taiping Life com 21,8%; a China Ping An ocupa a terceira posição, com uma proporção total de prémios de 21,2%; a China Life e a Taikang Life têm proporções inferiores a 20%, com 18,1% e 13,3%, respetivamente; a Sunshine Life tem uma proporção de apenas 10,4%.

Não só as principais seguradoras cotadas enfrentam esta situação, mas toda a indústria de seguros de vida também enfrenta dificuldades no crescimento dos negócios de proteção. Tomando como exemplo os seguros de saúde de maior dimensão, em 2025, o setor de seguros atingiu 997,3 mil milhões de yuan em prémios de seguros de saúde, um aumento de quase 200 mil milhões em relação a 2024, sendo a maior parte do crescimento atribuída às seguradoras de bens. Os dados indicam que, em 2025, os rendimentos de prémios de seguros de saúde das seguradoras de vida e de bens aumentaram 0,41% e 11,31%, respetivamente.

Como instituições financeiras, as seguradoras têm vantagens únicas na satisfação das necessidades de gestão de riqueza dos clientes e de planeamento de reforma, mas a sua essência é a de gestores de risco, cuja função principal é dispersar o risco individual na comunidade através da lei dos grandes números e de mecanismos de diversificação de risco, oferecendo compensação económica quando o risco se materializa, evitando que indivíduos ou famílias enfrentem dificuldades financeiras devido a acidentes, doenças ou falecimento.

Ao longo do tempo, as fontes de prémios das seguradoras de vida na China têm sido dominadas por produtos de poupança, como seguros de dividendos e seguros universais, sendo que os produtos mais rentáveis das grandes seguradoras também tendem a ser seguros de vida de cobertura total, seguros de vida vitalícios e anuidades de poupança. Este modelo de negócio altamente dependente de margens de juros é muito vulnerável às flutuações do mercado e às alterações nas taxas de juro. O presidente da China Pacific Insurance, Fu Fan, afirmou na conferência de resultados que a China entrou numa era de baixas taxas de juro, sendo urgente uma mudança no modelo de lucro dependente de margens de juros.

Nos relatórios de desempenho, várias seguradoras registaram um crescimento de dois dígitos no lucro líquido consolidado atribuível aos acionistas. No entanto, é importante notar que, devido a razões de mercado, a China Life e a PICC tiveram prejuízos no quarto trimestre de 2025, enquanto a Ping An e a New China Insurance também registaram uma diminuição no lucro líquido trimestral. A China Life afirmou que a principal razão para o prejuízo no quarto trimestre foi a reestruturação do mercado de capitais, com algumas ações e fundos que detém a sofrerem correções no último trimestre de 2025.

Segundo Tian Meipan, vice-presidente da China Reinsurance Corporation, diretor de atuária e presidente da China Re Life, a resiliência das seguradoras face às oscilações do mercado depende fundamentalmente de terem lucros de subscrição suficientes. Tian afirmou na conferência de resultados que, quer seja seguro de dividendos ou não, quer seja seguro médico vitalício ou anuidade vitalícia, todos eles são produtos de poupança, com lucros de subscrição muito pequenos, sendo a diversificação de fontes de lucro extremamente importante.

Com o envelhecimento da população, o aumento da procura por proteção de saúde e a pressão crescente sobre os fundos de seguro de saúde, o mercado de seguros de saúde apresenta um potencial vasto. Este é um novo ponto de crescimento que as seguradoras devem explorar mais intensamente.

Por exemplo, no setor de seguros médicos, os dados mostram que a taxa de sinistralidade média atual é de 41%, oferecendo às seguradoras uma margem considerável de lucro. Tian acredita que, no futuro, os seguros médicos também terão lucros de subscrição razoáveis, além de que negócios relacionados à gestão de saúde e aos serviços farmacêuticos criarão outras fontes de rendimento para os seguros médicos.