Recentemente, vi um amigo perguntar o que exatamente é negociação com alavancagem, então organizei minha compreensão sobre o assunto, pois isso envolve uma questão que preocupa muitas pessoas: o risco de liquidação forçada.

Primeiro, vamos falar da situação mais simples. Suponha que o Bitcoin esteja a 50.000 euros por unidade, e você compre uma por esse valor. Isso é uma negociação normal, sem nada de especial. Mas a alavancagem é diferente: você só precisa colocar 5.000 euros, e eu cubro os restantes 45.000 euros, isso é uma alavancagem de dez vezes. Claro, meu dinheiro não é de graça, você terá que me pagar depois.

Neste momento, se o Bitcoin subir para 55.000 euros, você vende, devolve os 45.000 euros, e fica com um lucro de 10.000 euros. Isso equivale a dobrar seu capital de 5.000 euros, e essa é a atração da alavancagem. Mas o problema surge se o preço cair para 45.000 euros. Seus 5.000 euros de capital desaparecem imediatamente, enquanto os 45.000 euros que emprestei ainda estão lá. Você pode pensar que o preço vai subir novamente, mas eu não vou ficar "segurando" com você, porque esse é o meu dinheiro. Tenho o direito de vender as moedas imediatamente e recuperar meus 45.000 euros. Uma situação ainda pior é se você vender quando o preço cair para 44.000 euros: você não só perde todo o seu capital, mas também me deve 1.000 euros. Esses 1.000 euros são uma dívida que você deve pagar. Essa situação é chamada de liquidação forçada, ou "liquidação de posição".

Para evitar a liquidação forçada, a única solução é fazer uma margem adicional. Por exemplo, depositar mais 5.000 euros na conta, assim seu dinheiro mais o valor das moedas ultrapassa os 45.000 euros, e eu não forçarei o fechamento da sua posição.

Depois de explicar a teoria, agora vou contar uma história real que aconteceu. No mercado doméstico, existiam muitas exchanges fraudulentas de produtos, que diferiam de sites de fraude que falsificam dados. Essas exchanges tinham dados verdadeiros, mas ainda assim conseguiam enganar investidores, levando-os à ruína financeira.

O método é bem simples. Suponha que você negocie um produto com alavancagem de dez vezes, e o preço atual seja 50.000 euros por unidade. Há posições de compra e venda, ambos com posições abertas. A exchange controla todos os dados dos investidores, incluindo seus fundos, alavancagem, e até quando estão ativos.

Basta escolher uma madrugada, quando a maioria das pessoas está dormindo, e a exchange, junto com alguns grandes investidores com capital forte, pode começar a caçar. Por que de madrugada? Porque quem está dormindo não consegue fazer as margens a tempo. Os grandes investidores fazem uma compra massiva, empurrando o preço de 50.000 para 55.000 euros. Os investidores que estão com posições de venda e sem dinheiro suficiente, com alavancagem de dez vezes, são atingidos. Como ainda estão dormindo, não podem fazer as margens, e suas posições são automaticamente liquidadas e forçadas a fechar.

Esse processo não requer muito dinheiro, pois a maioria das pessoas está dormindo, e uma pequena quantidade de capital é suficiente para empurrar o preço para cima. As ordens de compra geradas pela liquidação forçada ajudam os grandes investidores a continuarem a subir o preço. À medida que o preço sobe, investidores com pouco capital e alavancagem de oito ou nove vezes também começam a ser liquidados. Os grandes investidores só precisam de pouco dinheiro, como uma bola de neve, para continuar a subir, destruindo posições de 8x, 7x, e até de investidores mais conservadores.

Se o preço subir de 50.000 para 75.000 euros, todos os investidores que fizeram vendas a descoberto com alavancagem superior a cinco vezes serão liquidados. Para onde vai o dinheiro dessas liquidações? Se o grande investidor também usar alavancagem de dez vezes, ao fechar a posição de 50.000 a 75.000 euros, ele lucra quatro vezes. Ainda mais impressionante, após liquidar as posições vendidas, o grande investidor pode inverter a operação. Começa a fazer vendas a descoberto de forma frenética, pressionando o preço para baixo. Como o preço de 50.000 a 75.000 euros foi manipulado por ele, o volume de ordens de venda é pequeno, e a negociação de alavancagem na venda a descoberto também é lucrativa. Red