Então Musk acabou de divulgar que o X Money será lançado no próximo mês, e honestamente, a reação do mercado diz tudo sobre como as pessoas pensam sobre o envolvimento dele com criptomoedas.

Aqui está o que realmente está acontecendo: o X está se transformando numa aplicação fintech com transferências peer-to-peer, depósitos bancários, um cartão de débito e recompensas em cashback. Eles estão licenciados em mais de 40 estados dos EUA através do X Payments e fizeram parceria com a Visa. Uma infraestrutura de pagamentos bastante simples.

Mas veja o que aconteceu a seguir. O DOGE subiu com o anúncio, apesar de o X Money ser literalmente um produto apenas em moeda fiduciária. Sem envolvimento de criptomoedas. É basicamente Venmo com uma camada de rede social anexada. Ainda assim, os traders começaram a especular imediatamente sobre integração com criptomoedas porque Musk falou algo sobre pagamentos no X. Esse padrão tem se repetido desde 2021 — Musk menciona o X, o DOGE sobe por pura especulação.

O que acontece é que Musk realmente chamou o dogecoin de sua criptomoeda favorita e a Tesla aceitou DOGE para mercadorias em 2022, então o padrão não é totalmente infundado. Mas o chefe de produto do X já disse que ferramentas de negociação de criptomoedas viriam através de algo chamado Smart Cashtags, e eles apenas forneceriam dados e links que redirecionam os usuários para exchanges — não executando negociações de fato. Musk repostou uma previsão de terceiros mencionando integração com criptomoedas, mas nada foi confirmado.

A verdadeira história, no entanto? É o rendimento de 6% sobre os saldos do X Money. Isso é mais alto do que praticamente todas as contas de poupança nos EUA e competitivo com fundos de mercado monetário. Em uma plataforma usada por centenas de milhões de pessoas, isso é realmente interessante do ponto de vista regulatório. O Congresso está literalmente discutindo a CLARITY Act agora para estabelecer regras para produtos que geram rendimento, e o Comitê de Bancos do Senado está mirando meados a final de março para uma análise. A questão central é se plataformas que não são bancos deveriam sequer poder oferecer rendimentos semelhantes a depósitos.

O X Money não é uma stablecoin, mas está atendendo à mesma demanda do consumidor — pessoas buscando retornos melhores do que os oferecidos pelos bancos. Se isso for lançado em escala com 6% de APY antes da aprovação da CLARITY Act, cria-se uma lacuna regulatória estranha, onde uma fintech de moeda fiduciária dentro de uma rede social consegue oferecer rendimentos que produtos de criptomoedas estão sendo legislados para sair do mercado.

Enquanto isso, o mercado mais amplo está enfrentando dificuldades. O Bitcoin está preso abaixo de $74K agora, incapaz de se manter acima daquela resistência que todos estão observando. Ethereum, Ripple e Solana estão caindo junto com o BTC. O próprio DOGE caiu 1,60% nas últimas 24 horas, então aquele pump inicial já desapareceu. A melhora na situação geopolítica ajuda os ativos de risco em geral, mas o mercado de criptomoedas está preso em seu próprio ciclo de reequilíbrio, com os formadores de mercado ajustando exposição.

A lição: Musk e o X estão construindo uma infraestrutura fintech de verdade, o que é interessante. Mas o ângulo de criptomoedas que as pessoas continuam esperando permanece especulativo. O aspecto regulatório em torno dos rendimentos é a história real que vale a pena acompanhar.