Nos últimos dias, alguém voltou a usar a curva de oferta de stablecoins para tentar forçar a ideia de que "quando o ETF entra, o mercado certamente sobe", o que me parece um pouco desconfortável. O que se pode ver na cadeia são apenas as operações de cunhagem/ resgate, o movimentar de alguns endereços grandes, mas, na verdade, isso é apenas uma “mudança na forma do dinheiro”, não significa que há fundos novos fora da cadeia, muito menos que eles se transformarão imediatamente em ordens de compra. As subscrições e resgates do ETF também podem ser compensados em outros lugares, a correlação às vezes é apenas uma coincidência de sincronização.

A propósito, recentemente, investidores de varejo têm reclamado sobre a renda dos mineradores/validadores, MEV e a injustiça na ordenação das transações, e eu também consigo entender… Na cadeia, vemos muitas manipulações e reordenações, e a sensação é de que “você acaba de entrar e já leva uma lição de slippage”. Agora, prefiro ir com calma: observar o fluxo de fundos por alguns dias, sem apressar conclusões de causa e efeito, e esperar para ver.