A proporção Ethereum/Bitcoin desvia-se do ponto mais baixo do ano: dados on-chain revelam sinais de recuperação da estrutura de mercado

Na narrativa do mercado de criptomoedas, a relação de câmbio entre Ethereum e Bitcoin é sempre vista como um termómetro central para medir a disposição de risco do setor e o fluxo de capitais. Até 15 de abril de 2026, os dados do mercado da Gate mostram que a taxa de câmbio ETH/BTC, desde a baixa anual de aproximadamente 0.028 em fevereiro, recuperou-se significativamente, atualmente rondando 0.0313, atingindo o nível relativo mais alto em quase três meses. Ao mesmo tempo, o preço do Ethereum reporta 2.330,43 dólares, e o do Bitcoin, 74.221,5 dólares. Essa recuperação da relação não é um fenômeno de preço isolado; por trás dela estão mudanças estruturais na atividade on-chain, na distribuição de liquidez de stablecoins e no sentimento do mercado.

Recuperação de baixa e divergência de preço: ETH/BTC sai do vale anual

Observando a trajetória de preço, a relação ETH/BTC, após passar por um canal de tendência de baixa de longo prazo de 2024 a 2025, mostrou sinais de desaceleração e formação de fundo no final do primeiro trimestre de 2026.

De acordo com dados públicos do mercado, a relação ETH/BTC atingiu brevemente um pico de fase próximo de 0.038 em 18 de janeiro de 2026, antes de recuar para a faixa de 0.028 em fevereiro, atingindo o nível mais baixo de 2026 até então. Em abril, essa relação gradualmente se recuperou para cerca de 0.0313.

Durante esse ciclo, o preço do Ethereum demonstrou força relativa. Os dados da Gate indicam que, até 15 de abril de 2026, o preço do Ethereum foi de 2.330,43 dólares, enquanto o do Bitcoin foi de 74.221,5 dólares. A capitalização de mercado do Ethereum é de aproximadamente 271,24 bilhões de dólares, enquanto a do Bitcoin é cerca de 1,33 trilhão de dólares, mantendo a participação de mercado do Bitcoin em 55,27%.

Essa mudança na relação rompe o padrão anterior de mercado de “apenas Bitcoin em alta”, indicando sinais iniciais de reequilíbrio de fundos dentro dos ativos cripto.

Sinergia de três fundamentos: novos usuários, stablecoins e throughput da rede

A volatilidade da relação ETH/BTC não é inteiramente impulsionada por especulação. Em comparação com uma simples disputa de preço, as mudanças na oferta e demanda na rede subjacente do Ethereum fornecem uma lógica mais sólida para essa recuperação. A seguir, uma análise estrutural em três dimensões principais.

Capacidade de absorção da rede aumentada, novos usuários trimestrais crescem 80%

A capacidade de captação de usuários na rede Ethereum no primeiro trimestre de 2026 aumentou significativamente.

• Segundo dados da Artemis, o número de novos usuários na rede Ethereum no primeiro trimestre cresceu 82% em relação ao trimestre anterior, atingindo 284 mil. Simultaneamente, o número total de transações na rede atingiu um recorde de 200,4 milhões, um aumento de 43% em relação ao trimestre anterior.
• O aumento de endereços novos e de volume de transações é um indicador antecedente de maior captura de valor na rede. Apesar de soluções Layer 2 terem dispersado parte das taxas de execução, a atividade na rede principal do Ethereum, como camada de liquidação final e camada de disponibilidade de dados, indica que a demanda rígida por ETH como meio de pagamento de Gas está retornando.

Liquidez de stablecoins ancorada, Ethereum acumula 180 bilhões de dólares

O fluxo de stablecoins é uma métrica-chave para avaliar a adoção real de uma blockchain.

• Segundo dados do Token Terminal, a oferta total de stablecoins na rede Ethereum atingiu um pico histórico de 180 bilhões de dólares, com aumento de 150% nos últimos três anos. Atualmente, a Ethereum suporta cerca de 60% do volume global de stablecoins em circulação.
• A alta na oferta de stablecoins demonstra que a Ethereum continua sendo a principal infraestrutura para armazenamento de valor e liquidação na cadeia. Apesar do mercado ter passado por uma forte correção no último ano, o volume de dólares equivalentes na cadeia não diminuiu, mas aumentou, fornecendo uma reserva robusta para futuras interações DeFi e negociações de ativos. Essa profundidade de liquidez frequentemente sinaliza que o mercado está aguardando sinais de recuperação de sentimento.

Força de reversão à média em relação ao fundo de valuation

Antes da recuperação, o preço do Ethereum ainda recuou mais de 50% em relação ao seu pico de 52 semanas de 4.831 dólares (não reproduzido aqui, sendo o máximo histórico de 4.946,05 dólares).

• A relação ETH/BTC chegou a ultrapassar 0.08 no final de 2021, enquanto o nível atual de 0.0313 ainda está na faixa de mínimos históricos.
• Quando os indicadores fundamentais on-chain e o preço do ativo divergem por longos períodos, há uma força intrínseca de reversão à média no mercado. Essa recuperação da relação pode ser vista como uma confirmação tardia dos sólidos dados fundamentais do primeiro trimestre.

Reação técnica ou reversão de tendência

Alguns analistas apontam que, quando o Ethereum demonstra resiliência além do Bitcoin em um ambiente de risco favorável, isso costuma ser interpretado como uma rotação de capital para um ecossistema mais amplo de criptoativos. Especialmente, a marca de 1.800 bilhões de dólares em stablecoins é vista como um forte suporte à demanda de longo prazo.

Por outro lado, há quem argumente que essa recuperação ainda é uma correção técnica. O raciocínio é que a relação ETH/BTC precisa pelo menos fechar acima de 0.035 no gráfico semanal para confirmar uma reversão de tendência.

Trajetórias possíveis para a relação em diferentes cenários

Com base nos dados objetivos atuais e na estrutura de mercado, este texto faz uma análise lógica das possíveis evoluções e impactos futuros para o setor.

Impacto estrutural no setor

A recuperação da relação ETH/BTC ajuda a aliviar a pressão de avaliação que pairou sobre os ativos não-Bitcoin nos últimos dois anos. Se essa relação se mantiver estável, poderá melhorar as expectativas de valor de garantia em protocolos DeFi, reduzir riscos de liquidação on-chain e estimular a atividade de tokens no Layer 2.

Projeções em múltiplos cenários

A tabela abaixo apresenta hipóteses de evolução do ETH/BTC sob diferentes variáveis:

Conclusão

A recuperação da relação ETH/BTC desde o fundo de 2026 é resultado da melhora nos fundamentos on-chain e na recuperação do sentimento de mercado. O aumento de novos usuários na rede Ethereum e a alta histórica na oferta de stablecoins fornecem uma base sólida para esse sinal de preço, diferenciando-se de uma simples recuperação por excesso de venda. No entanto, uma mudança estrutural completa no mercado ainda requer validação ao longo do tempo. Para os participantes, acompanhar sinais de confirmação no gráfico semanal e as mudanças marginais na liquidez macro será fundamental para avaliar a força da recuperação do mercado cripto. A Gate continuará fornecendo dados precisos e análises aprofundadas para ajudar os usuários a captar os movimentos do setor.