Bitcoin está preso em 71.000 dólares e realmente não parece bom. Após a queda na semana passada até aos 60 mil, a recuperação voltou a estagnar rapidamente – e isso indica-me que isto é mais uma armadilha de urso clássica do que uma tendência verdadeira.

O que me preocupa: os volumes caíram cerca de 30 por cento em comparação com outubro e novembro. O volume à vista caiu de cerca de um trilhão para 700 mil milhões de dólares. Com livros de ordens tão finos, uma pressão de venda moderada já é suficiente para causar oscilações acentuadas – e então ativam-se stop-loss e liquidações mutuamente. Isto explica porque o Bitcoin pode oscilar milhares de dólares numa única sessão, sem realmente romper em algum lugar.

O índice de Medo e Ganância caiu para 6 no fim de semana – o mesmo nível de 2022 após a FTX. Isto não é apenas nervosismo, mas medo real. Os analistas alertam para um novo teste da média de 200 semanas em torno de 60.000 dólares. Os investidores particulares estão a abandonar o mercado gradualmente, em vez de venderem em pânico – e sem o volume típico de capitulação, falta ao mercado um fundo claro.

Por agora, o mais importante é se os 60.000 dólares aguentam. Se sim, tudo pode estabilizar numa movimentação lateral irritante. Se não, e os volumes permanecerem finos, pode rapidamente voltar a descer. Com os preços atuais em torno de 74.000 dólares, ainda estamos 40 por cento abaixo do máximo de 126.000 dólares – o que mostra quanto já corrigimos. A questão é se isso já foi o pior ou se ainda há mais por vir.