Dinâmica de mercado interessante a acontecer agora. O Bitcoin está na verdade a superar o ouro neste momento, o que é bastante incomum quando se pensa nisso. Normalmente, quando as coisas ficam assustadoras, ambos os ativos sobem juntos como refúgios seguros, mas desta vez é diferente.

O que está a impulsionar isto? A Fed mantém uma postura hawkish, os preços do petróleo estão a subir, e há um clima mais amplo de aversão ao risco a espalhar-se pelos mercados. Esperar-se-ia que isso empurrasse tudo para ativos defensivos de forma igual, mas o Bitcoin está a resistir melhor do que o metal amarelo. Os investidores parecem avessos ao risco em relação aos mercados tradicionais, mas ainda assim estão dispostos a manter criptomoedas.

O aumento do preço do petróleo é particularmente interessante porque está a alimentar preocupações com a inflação, o que normalmente faz os bancos centrais serem agressivos nas taxas. Essa postura hawkish da Fed está a tornar os títulos mais atraentes à superfície, mas também está a criar esta dinâmica estranha em que o Bitcoin não está a ser afetado tanto quanto se esperaria. Talvez porque os traders de criptomoedas já estejam posicionados para volatilidade, ou talvez porque haja convicção suficiente na classe de ativos de que ela está a resistir melhor ao sentimento de aversão ao risco do que o ouro.

O ouro é normalmente a escolha quando as pessoas ficam avessas ao risco, mas o Bitcoin está a mostrar mais resiliência aqui. Pode ser uma mudança na forma como o dinheiro institucional pensa sobre coberturas de portfólio. Vale a pena observar como isto se desenrola se a Fed permanecer hawkish por mais tempo. A posição de aversão ao risco pode ser testada se virmos mais volatilidade no petróleo ou aumentos maiores nas taxas.