Lenovo Capital and Incubator Group, ten years investing in eight companies worth 200 billion

Pergunta ao AI · Como a Lenovo Capital & Incubator (联想创投) utiliza pesquisa orientada por estratégia para captar com precisão as tendências tecnológicas?

No primeiro dia de abril, o preço das ações da Zhipu disparou atingindo uma nova máxima, com valor de mercado ultrapassando 400 bilhões de dólares de Hong Kong, tendo multiplicado por sete o valor de mercado no dia do IPO. Isso significa que, como investidor por trás da Zhipu, a Lenovo Capital & Incubator (联想创投) está prestes a receber um retorno substancial.

Essa cena é precisamente uma descrição vívida do último ano da Lenovo Capital & Incubator — o retorno de investimento no exercício fiscal de 2025/26 atingiu um recorde histórico, assim como o número de IPOs, totalizando cinco IPOs no ano, com um total de 25 IPOs.

“No último exercício fiscal, a Lenovo Capital & Incubator atingiu recordes históricos em receita de investimentos, número de IPOs e na soma do ecossistema das empresas investidas, entregando um relatório de resultados que combina valor de indústria e resultados de investimento.” Resumiu Wang Guangxi, vice-presidente do Grupo Lenovo e sócio-gerente da Lenovo Capital & Incubator.

Este ano também marca o 10º aniversário da Lenovo Capital & Incubator: mais de 300 empresas investidas, 8 empresas listadas com valor de mercado de 200 bilhões de yuan (sendo 4 delas na faixa de 500 bilhões), além de um gigante de IA com “força de cálculo” que conquistou todos os quatro principais prêmios. Uma lista de realizações tão sólida traça uma lógica de investimento que atravessa ciclos, criando um exemplo de CVC (Corporate Venture Capital) digno de estudo.

De Cambrian a Zhipu

Investimento em 8 empresas de 200 bilhões (4 de 500 bilhões)

Em uma década, que tipo de resultados uma instituição de CVC pode apresentar? A resposta da Lenovo Capital & Incubator é — mais de 300 empresas de tecnologia investidas, das quais 25 já listadas com sucesso; contribuindo com uma média anual de mais de 1 bilhão de yuan em retorno para o Grupo Lenovo.

O valor criado por trás disso vai muito além. Como é bem sabido, investir em empresas de grande valor de mercado é uma métrica importante para avaliar a capacidade de “caça” de uma instituição de investimento. A Lenovo Capital & Incubator exemplifica isso particularmente bem, tendo investido com sucesso em 8 empresas listadas com valor de mercado superior a 200 bilhões de yuan, sendo 4 delas na faixa de 500 bilhões.

Especialmente na arena de IA e poder de cálculo, onde estão os “novos campeões” como Cambrian, Hygon Information, Moore Threads e Muoxi, todos com a presença da Lenovo Capital & Incubator. No círculo de venture capital, alcançar “quatro campeões” simultaneamente é uma cena rara.

Assim, a Lenovo Capital & Incubator construiu um ecossistema de poder de cálculo, formando uma matriz de complementaridade tecnológica, e garantiu uma posição estratégica antes do boom de grandes modelos — Cambrian foca em chips especializados para IA, visando eficiência de algoritmos; Hygon segue uma rota compatível com x86, enfatizando uma transição ecológica estável; Moore Threads produz GPUs de funcionalidade completa, cobrindo gráficos e computação; Muoxi concentra-se em GPUs para data centers, enfrentando treinamentos de alta performance.

No que diz respeito ao cultivo de inovação, a Lenovo Capital & Incubator incubou mais de 50 unicórnios, com mais de 60 de suas empresas sendo reconhecidas como “Pequenos Gigantes” de especialização e inovação a nível nacional, com mais de 50% delas recebendo a certificação de PME “especializadas, refinadas, diferenciadas e inovadoras”.

O presidente e sócio fundador da Lenovo Capital & Incubator, He Zhiqiang, afirmou anteriormente ao setor de investimentos que, como uma instituição de CVC, é mais importante manter o foco na sua própria posição — assim como a Lenovo Capital & Incubator atua como uma torre de observação tecnológica do Grupo Lenovo, sempre priorizando investimentos em tecnologia inicial e tecnologia dura. “Desde que concentremos nossas capacidades nisso, seja uma empresa especializada, uma nova força de produção ou uma tecnologia inovadora, o resultado será uma consequência natural de nossa estratégia de ‘investir cedo, pequeno e em tecnologia dura’.”

Pouco conhecido pelo público, é que a Lenovo Capital & Incubator realiza estudos aprofundados anualmente, sem investir em nenhum projeto durante esse período — todos focados em pesquisa de setor. Essa é uma “regra de ferro” interna: os investidores precisam manter um olho sempre atento às inovações originais, descobrindo a próxima grande tendência.

Indiscutivelmente, no setor de investimentos em tecnologia, a “vantagem de ser o primeiro” decide tudo. Nos últimos anos, o ciclo de maturação de indústrias emergentes encurtou drasticamente, exigindo uma avaliação apurada do processo de industrialização tecnológica por parte das instituições de investimento.

Ao longo de uma década, a Lenovo Capital & Incubator manteve uma estratégia de investimento orientada por pesquisa, com um ritmo claro e previsível, sempre captando as principais direções industriais na China: em 2016, focou na direção de “Internet industrial + computação de borda + nuvem + big data + inteligência artificial”; entre 2017 e 2018, previu a oportunidade de nacionalização de semicondutores, antecipando a infraestrutura de poder de cálculo; nos últimos anos, concentrou-se em IA 2.0 e inteligência incorporada. Em certo sentido, essa trajetória é quase uma história resumida do desenvolvimento tecnológico chinês na última década.

Em outras palavras, cada movimento da Lenovo Capital & Incubator é baseado em uma reflexão profunda sobre a trajetória de industrialização tecnológica e sua implementação comercial. Essa é, de fato, a essência de uma instituição de CVC.

Um exemplo de pesquisa de CVC

Da extensão do investimento financeiro à colaboração industrial

Ao longo dos anos, a Lenovo Capital & Incubator trilhou um caminho distinto no setor de CVC.

Diferente de fundos tradicionais de capital de risco focados apenas em retorno financeiro, a Lenovo Capital & Incubator atua como uma torre de observação tecnológica do Grupo Lenovo, enfatizando a sinergia com os recursos industriais da matriz.

Mais ainda, dentro do sistema de pesquisa de três níveis do Grupo Lenovo — “Divisão de negócios – Instituto de pesquisa – CVC” — a Lenovo Capital & Incubator ocupa uma posição crucial. Assim, ao longo dos últimos dez anos, ela desenvolveu um modelo de prática “CVC 2.0”, que confere ao CVC uma conotação mais inovadora, com o núcleo na promoção da sinergia entre investimento e negócios. Nos últimos anos, o valor ecológico das empresas investidas também vem crescendo continuamente.

Especificamente, a Lenovo Capital & Incubator oferece às empresas investidas não apenas capital, mas também aproveita ao máximo a marca global, canais de distribuição, cadeia de suprimentos e outros recursos industriais do Grupo Lenovo, construindo pontes de cooperação comercial entre as empresas e o próprio grupo, formando uma vantagem competitiva em rede.

E uma ecologia de inovação verdadeira depende de uma dupla capacitação. Para isso, a Lenovo Capital & Incubator lançou três grandes planos ecológicos:

“O acelerador de inovação”, uma plataforma de aceleração ecológica que fornece suporte completo ao valor de toda a cadeia para startups, ajudando na implementação tecnológica e na expansão de mercado;

“O Plano Luz”, que utiliza as fábricas próprias da cadeia de suprimentos global do Grupo Lenovo para compartilhar experiências de manufatura inteligente, oferecendo suporte na transição de protótipo para produção em escala;

“O Plano Faísca”, focado em equipes de inovação científica, apoiando validações de conceito e transformação de resultados, acelerando a conversão de resultados de produtos.

Esses suportes colaborativos também se concretizam em cenários reais. Em outubro de 2025, a Lenovo Capital & Incubator colaborou com a base de manufatura inteligente do sul do Grupo Lenovo, produzindo as primeiras unidades de robôs humanoides das empresas “Cross-Dimension Intelligence” e “Daimeng Robotics”, com produção em massa em duas semanas, e testes em três meses, aumentando a eficiência de produção em 20% e reduzindo custos em 10%. Isso demonstra como a Lenovo, como líder na cadeia, consegue integrar toda a linha de produção e acelerar a transição de tecnologia de inteligência incorporada do laboratório para a linha de produção.

Wang Guangxi também expressou suas impressões nos últimos anos. Em conversas com o setor de investimentos, comentou que a colaboração entre a Lenovo Capital & Incubator e o grupo se intensificou. Cada departamento do grupo começou a procurar ativamente a Lenovo Capital & Incubator, dizendo: “Podemos envolver a incubadora neste projeto.” Segundo ele, essa mudança reflete uma verdadeira integração entre os departamentos do grupo, possibilitando uma colaboração profunda.

Atualmente, a Lenovo Capital & Incubator já impulsionou mais de 70 empresas investidas, estabelecendo uma colaboração de negócios profunda com o Grupo Lenovo. Esse modelo está construindo uma “floresta de tecnologia” de mutualismo, onde inovações externas e recursos industriais da Lenovo reagem quimicamente.

Para Wang Guangxi, “promover a cooperação ecológica entre as empresas investidas e os negócios do grupo, e até mesmo fazer com que essas empresas se tornem componentes centrais dos negócios ou tecnologias do grupo no futuro, é a verdadeira expressão do valor de uma CVC que sempre admiramos.”

Atravessando ciclos, iniciando uma nova década

De pé no ponto de partida de uma explosão de inteligência baseada em silício, como a Lenovo Capital & Incubator inicia os próximos dez anos?

He Zhiqiang frequentemente enfatiza em reuniões internas: “Durante ciclos de ondas tecnológicas intensas, como investidores, devemos sempre eliminar distrações e retornar ao ponto de partida mais simples — cumprir nossa responsabilidade fiduciária.”

Isso significa que a equipe da Lenovo Capital & Incubator deve manter uma reflexão independente constante, baseando suas decisões em fatos, dados e lógica, e não se deixar levar por emoções, modas ou narrativas de curto prazo. No nível cultural, é fundamental reforçar valores como “integridade, humildade, aprendizado contínuo, busca pela verdade e cooperação vencedora”.

Essas são exigências de uma autocrítica mais rigorosa: manter o senso comum, fortalecer a fé na tecnologia; julgar racionalmente os ciclos, mas também manter a paixão e a paciência pelo empreendedorismo.

No fundo, a estratégia de resposta é simples e honesta: voltar ao essencial e acelerar o ritmo próprio, mantendo uma trajetória de investimento que seja validada pelo tempo.

Ao longo de sua jornada na vanguarda da tecnologia chinesa, a Lenovo Capital & Incubator testemunhou muitas mudanças na indústria. Para uma instituição de CVC, o maior risco vem de não captar as tendências e os setores certos. “CVC deve garantir retorno financeiro, mas também não pode perder o ritmo das ondas industriais — essa é uma questão de difícil decisão.”

Nos últimos anos, o ciclo de maturação de novas indústrias encurtou drasticamente. Desde smartphones inteligentes, veículos elétricos, até baterias, tudo evolui rapidamente, exigindo uma avaliação apurada do processo de industrialização tecnológica.

Diante desses desafios, a Lenovo Capital & Incubator adota a “pesquisa orientada” como sua principal capacidade, realizando estudos aprofundados anuais, entrevistas amplas com setores e análises independentes, extraindo previsões de tendências futuras — uma espécie de “farol de pensamento” interno, que orienta suas decisões antes que as ondas de consenso se formem.

Desde os primeiros passos na internet industrial e semicondutores, até os atuais focos em IA 2.0, robótica 2.0 e grandes projetos tecnológicos, cada grande movimento da Lenovo Capital & Incubator é fundamentado em uma pesquisa sólida. Essa abordagem não é apenas “ver cedo”, mas “ver profundamente, de forma sistêmica e prática”, convertendo o conhecimento em força real de impulso industrial, aproveitando a vantagem de sua capacidade de industrialização.

Eles sabem bem que cada avanço exige abandonar a dependência de caminhos de sucesso passados, e que é preciso uma forte vontade de explorar tecnologias revolucionárias.

Por isso, a Lenovo Capital & Incubator segue o princípio de investir 80% em tecnologias centrais — mantendo o foco em “investir cedo, pequeno e em tecnologia dura” — e 20% em áreas com potencial de inovação disruptiva, captando oportunidades emergentes e mantendo sensibilidade às inovações de ruptura.

Olhando para o futuro, a inteligência baseada em silício não é apenas uma revolução industrial, mas uma transformação social de impacto profundo.

A Lenovo Capital & Incubator também percebe mudanças emergentes, como a coexistência de múltiplos modelos básicos, a construção colaborativa de capacidades de agentes inteligentes, a exploração contínua de modelos de linguagem e de modelos de mundo como novas infraestruturas de TI; a computação de poder se tornará um serviço acessível a todos; novos tipos de terminais inteligentes serão pontos de entrada essenciais; IoT e inteligência incorporada coexistirão amplamente; a IA transformará profundamente setores como transporte e saúde, impulsionando inovação e reestruturação.

Assim, o roteiro para os próximos dez anos da Lenovo Capital & Incubator já se delineia claramente: aprofundar sua presença em camadas essenciais de inteligência baseada em silício — desde infraestrutura de computação, IA, até inteligência incorporada, energias renováveis e ciências da vida. Além disso, ampliar o efeito de ecossistema CVC2.0, promovendo uma sinergia mais profunda.

Para a Lenovo Capital & Incubator, o próximo grande avanço acontecerá no solo de grandes projetos tecnológicos, onde as empresas emergentes germinarão, crescendo na maré da inteligência baseada em silício.

Todos nós viveremos essa grandiosa transformação.