Percebi ontem que a relação put/call nas opções de Bitcoin atingiu 0,84, o mais alto desde 2021. Os negociantes realmente estão oferecendo preços recorde para proteção contra quedas, parecendo estar com muito medo do mercado mesmo com os preços à vista estáveis. Os prêmios de put chegaram a 4 pontos base em relação ao volume, o triplo do que foi durante a crise de 2022.

Mas interessante—com base nos dados da VanEck, sempre que há esse medo no mercado de opções, geralmente é um sinal de que uma alta está próxima. Nos últimos seis anos, leituras defensivas semelhantes foram seguidas por uma média de 13% de ganho em 90 dias e 133% em um ano. A volatilidade realizada caiu de 80 para 50, e as taxas de financiamento caíram de 4,1% para 2,7%, indicando menos alavancagem no mercado.

Por isso, parece um sinal clássico contrarian—os investidores estão assustados, mas historicamente isso é o setup antes de uma alta. Talvez valha a pena monitorar quando o sentimento começar a mudar.