A lógica de liquidação apoia, mas a janela de importação mostra sinais; o prêmio à vista do cobre de Xangai mantém-se em alta, enfrentando pressão

Na próxima segunda-feira será o último dia de negociação do contrato de cobre de Xangai de março de 2026, de acordo com a metodologia de preços do cobre eletrolítico da SMM#1, a SMM sempre cotando para o contrato do mês. A diferença de contango entre meses subsequentes se estreita ligeiramente, a disposição dos estoques para entrega diminui, enfraquecendo o suporte ao prêmio à vista. Ao mesmo tempo, o prejuízo na importação foi significativamente reduzido, indicando sinais de que a janela de importação está prestes a abrir, o que, se acontecer, trará suprimentos estrangeiros, aumentando a pressão sobre a oferta doméstica à vista, potencialmente pressionando a diferença de preço. Do lado da demanda, os consumidores finais mantêm compras de necessidade básica, oferecendo algum suporte ao preço, mas dentro do dia, algumas empresas do downstream mostram resistência à aceitação de preços à vista com alto prêmio, adotando uma postura mais cautelosa nas compras; do lado da oferta, o cobre nacional e as importações com preços fixados anteriormente continuam chegando, mantendo os estoques sociais em níveis elevados. Como a SMM sempre cotando para o contrato do mês, a conversão da diferença mensal indica uma condição de prêmio alto para o mês atual, mas essa condição deve ser corrigida já no segundo dia de negociação. Em geral, sob a lógica de liquidação, espera-se que a diferença de prêmio do cobre à vista de Xangai na próxima segunda-feira permaneça em alta. (SMM)