Acabei de perceber algo interessante nos fluxos de ETF desde meados de fevereiro.

Os ETFs de Bitcoin e Ether à vista estavam a registar saída líquida de capital, enquanto a maioria das pessoas esperava que as instituições estivessem a comprar a baixa.
Os fundos de Bitcoin perderam 133,3 milhões de dólares nesse dia sozinho, com o IBIT da BlackRock a cair 84,2 milhões de dólares e o FBTC da Fidelity a perder $49 milhões.
Isso é notável quando se considera que estas participações representam cerca de 6,3% do valor total de mercado do BTC.

O Ether teve uma situação ainda pior, relativamente falando.
A saída líquida de capital dos produtos ETH atingiu 41,8 milhões de dólares, e o ETHA da BlackRock caiu quase $30 milhões.
O ETH, que estava abaixo de 2.000 dólares na altura, não foi suficiente para desencadear interesse de compra por parte das instituições.
Os ETFs de XRP também registaram saídas de 2,2 milhões de dólares, pelo que o padrão parecia bastante consistente em relação aos principais ativos cripto.

Mas aqui é que fica interessante - Solana contrariou completamente a tendência.
Os ETFs de SOL à vista na verdade atraíram 2,4 milhões de dólares, enquanto tudo o resto experienciava saída líquida de capital.
O BSOL da Bitwise liderou com 1,5 milhões de dólares em novas entradas.
As entradas acumuladas para os ETFs de SOL atingiram quase $880 milhões, o que sugere que os investidores não estão necessariamente a sair do cripto completamente, apenas a rotacionar a sua exposição.

O quadro mais amplo parece indicar uma posição seletiva em vez de pânico.
ETFs de altcoins menores, como LINK, também tiveram algumas entradas.
Quando há incerteza macroeconómica e o dólar a fortalecer-se, estes padrões de fluxo de ETF mostram onde a convicção institucional realmente se encontra.
Parece que está a mover-se mais para SOL, enquanto reduz a exposição ao Bitcoin e Ether.