Acabei de analisar algo interessante sobre a estratégia de bitcoin dos Emirados Árabes Unidos e é honestamente bastante diferente do que a maioria dos governos ocidentais está a fazer.

Assim, os Emirados Árabes Unidos têm vindo a acumular bitcoin discretamente através de operações de mineração em vez de comprá-lo no mercado aberto. Atualmente, detêm cerca de 6.782 BTC, avaliado em aproximadamente $450 milhões, e aqui está o mais surpreendente - estão a segurar cerca de $344 milhões em lucros não realizados provenientes dessas holdings. Essa é uma posição sólida considerando que têm vindo a minerar em grande escala desde 2022.

A operação é de nível industrial legítimo. Tem a Citadel Mining ligada à família real de Abu Dhabi a gerir instalações grandes na Ilha Al Reem, e há também a parceria com a Marathon Digital que criou uma capacidade de mineração de 250 megawatts com refrigeração por imersão. Essa é uma das maiores implementações na região, não apenas um projeto secundário.

O que chamou minha atenção foi a taxa de produção - estão a produzir em média 4,2 BTC por dia. Essa produção consistente, apesar da volatilidade recente do bitcoin e do recuo mais amplo desde os picos anteriores. A maioria dos mineiros estaria a vender em momentos de fraqueza para cobrir custos operacionais, mas a abordagem dos Emirados é diferente. Eles mantêm o que produzem, basicamente convertendo energia e infraestrutura numa reserva digital estratégica que se acumula ao longo do tempo.

A matemática funciona porque a sua base de custos é muito mais baixa do que o preço de mercado. Anos de operações de mineração em escala industrial proporcionam-lhes eficiência que compradores de retalho ou mesmo institucionais não conseguem igualar. Comparado com a forma como os EUA ou o Reino Unido acumulam bitcoin principalmente através de apreensões de ativos - um manual completamente diferente.

Os números mais recentes mostram rastreamento atualizado de carteiras e preços atuais de mercado, em vez de qualquer liquidação importante. As saídas mais relevantes aconteceram há cerca de quatro meses, portanto, isto não é uma novidade recente, mas vale a pena notar o quão deliberada parece ser a sua estratégia de acumulação. Num mercado onde a maioria dos players está sob pressão, a posição dos Emirados parece bastante intencional e paciente.