Preço das chips de armazenamento despenca: mercado à vista "colapsa", mercado de contratos ainda com falta de stock

O mercado de chips de armazenamento está sendo influenciado pela lógica de investimento de “comprar em alta, não em baixa”, e o mercado à vista de memórias está “parando de subir e recuando”.

Na esfera das notícias, em 25 de março, o Instituto de Pesquisa do Google lançou um algoritmo de compressão de memória AI chamado TurboQuant, que afirma poder comprimir pelo menos 6 vezes o KV Cache (cache de chaves e valores), o mais consumido na inferência de grandes modelos, além de acelerar o desempenho em 8 vezes. O setor de chips de armazenamento nas ações americanas caiu significativamente, e os preços do mercado à vista de chips de armazenamento, que vinham subindo desde o ano passado, recuaram.

Porém, em Shenzhen, no Huaqiangbei, essa rodada de queda de preços de memórias começou mais cedo. Desde meados de março, as memórias DDR4 e DDR5 começaram a ajustar seus preços, já caindo entre 20% e 30%. Um vendedor de Huaqiangbei contou ao jornal Beijing News Shell Finance que as razões por trás são complexas, incluindo vendas de fabricantes upstream e o medo dos investidores downstream, que querem vender rapidamente por causa do pânico.

No entanto, o mercado de contratos de chips de armazenamento não foi afetado pela queda de preços. Um analista do setor afirmou que, até o final de março de 2026, aplicações como servidores, PCs e smartphones ainda enfrentam escassez de memória, e com o avanço contínuo da IA e da construção de data centers, a tendência de alta dos preços de armazenamento permanece.

“Dois preços por dia”

O mercado de memórias caiu de um “bull market” de lucros exorbitantes para um mercado de pânico de baixa

“O mercado de ontem e de hoje é como um mercado de alta e de baixa.” Deng Tianting, que opera negócios de memórias em Huaqiangbei, disse ao Beijing News Shell Finance que as oscilações de alta e baixa são fenômenos normais de mercado, mas as grandes flutuações de preços de chips de armazenamento nos últimos dois anos são realmente raras.

O mercado de atacado de chips de armazenamento à vista em Huaqiangbei está passando por uma tendência de “dois preços por dia”. Vários comerciantes disseram que, desde meados de março, os preços das memórias caíram entre 20% e 30%, e todos os dias há várias mudanças de preço.

Sobre a origem dessa queda, circula na comunidade de memórias de Huaqiangbei a teoria de que, em meados de março, fabricantes como Samsung e SK Hynix começaram a liquidar estoques. Os primeiros distribuidores upstream que receberam a notícia fizeram duas grandes vendas em 13 e 14 de março, levando a uma situação de “excesso de oferta” em pouco tempo, e a pressão foi transmitida para comerciantes de maior escala.

Por trás dessa tendência de queda, há também um jogo psicológico complexo entre compradores e vendedores. Deng Tianting, que já viveu altas e baixas nos preços de memórias, analisa que isso reflete uma mentalidade de “comprar em alta, não em baixa”: quando os preços sobem, todos querem comprar; quando começam a cair, os clientes downstream ficam observando. Muitos vendedores inicialmente conseguem resistir, “porque lucraram com alguns dividendos no ano passado”, mas quando o preço cai abaixo de seu limite psicológico, entram em pânico e vendem rapidamente. “Quanto mais assim, menos pessoas querem assumir o risco.”

Vários profissionais do setor disseram à Shell Finance que a demanda no varejo por chips de armazenamento é, em certa medida, contida pelos preços. Por exemplo, consumidores que montam seus próprios computadores tendem a esperar e hesitar antes de comprar.

Apesar da “queda contínua” no mercado de chips de armazenamento, ainda há quem queira entrar nesse setor.

“Estou do lado de fora, indeciso se devo entrar na indústria”, disse um membro de um grupo de discussão sobre chips de armazenamento. Em pouco mais de cinco horas, mais de 150 pessoas entraram no grupo, incluindo veteranos que já compram e vendem, bem como novatos que estão considerando entrar. Uma captura de tela mostrada pelo administrador do grupo revela vários grupos dedicados a memórias, chips de armazenamento e componentes eletrônicos, todos lotados.

Deng Tianting observou que, desde o ano passado, muitos “não profissionais” começaram a fazer negócios de memórias, “achando que dá para ganhar dinheiro”. Em 2025, os chips de armazenamento entrarão em um ciclo de alta, com uma única memória subindo facilmente centenas ou milhares de yuans, ampliando a margem de lucro dos comerciantes. Mas ela acredita que “lucros exorbitantes” não são a norma: antes do ano passado, o mercado atacadista de memórias era de “micro-lucros”, com uma memória rendendo apenas um ou dois yuans.

Aplicações de IA e expansão do tamanho dos modelos acompanham a alta

Apoio à tendência de alta de longo prazo dos chips de armazenamento

Mesmo nesta rodada de queda de preços, alguns modelos e marcas de chips permanecem relativamente protegidos.

“Há uma certa aleatoriedade; nem todos os fabricantes estão reduzindo preços, alguns modelos de certas marcas caíram bastante.” Wu Wei, que trabalha com montagem de computadores, explicou à Shell Finance que os preços do Biwei 48G e Acer 32G caíram rapidamente, com reduções de 300 a 400 yuans. Contudo, em comparação com o aumento de três vezes nos preços de DDR4 e DDR5 desde o ano passado, a queda não é tão significativa.

No entanto, a longo prazo, os preços dos chips de armazenamento ainda devem subir, especialmente no mercado de contratos. Fabricantes de smartphones, computadores e outros dispositivos finais continuam sendo os principais consumidores, geralmente firmando contratos com os fabricantes upstream.

O analista Wang Yuqi, da TrendForce, prevê que os preços contratuais de chips de armazenamento ainda subirão até 2026, e essa alta deve se estender até o final do ano. Apesar de oscilações de curto prazo, o avanço contínuo de IA e data centers sustenta a tendência de alta dos preços de armazenamento, e as flutuações de curto prazo não alteram a perspectiva de crescimento de longo prazo do setor.

A demanda por chips de armazenamento permanece forte devido à relação de “oferta e demanda”. Segundo Xu Jiayuan, analista da TrendForce, até o final de março de 2026, aplicações como servidores, PCs e smartphones ainda enfrentam escassez de memória. A escassez geral de DRAM só será resolvida quando as novas capacidades de produção dos fabricantes começarem a entrar em operação em 2028.

Quanto aos resultados do Google que causaram “tremores” nas ações de várias grandes fabricantes de chips de armazenamento, Wang Yuqi acredita que o TurboQuant, ao comprimir o KV Cache, pode reduzir o uso de memória sem afetar a precisão do modelo. No entanto, essa tecnologia visa principalmente melhorar a eficiência do uso de recursos, e não diminuir a demanda geral. Com a redução do custo de inferência, os cenários de aplicação de IA e o tamanho dos modelos tendem a expandir-se simultaneamente, o que, a longo prazo, continuará a impulsionar a demanda por armazenamento.

(De acordo com solicitação do entrevistado, Wu Wei é um nome fictício)

Jornal Beijing News Shell Finance, repórter Zhang Xiaohui, edição Chen Li, revisão Mu Xiangtong