Aproveitar as oportunidades do ciclo e construir conjuntamente um ecossistema de inovação tecnológica | Série de pesquisas sobre títulos de inovação tecnológica da Far East Credit entra na Guohai Securities

（Fonte: Far East Credit）

Na fase inicial do “14º Plano Quinquenal”, com a aceleração da transição entre as antigas e novas dinâmicas econômicas, e o avanço profundo na autonomia e fortalecimento da inovação tecnológica, a dívida de inovação tecnológica tornou-se uma ligação importante entre capital, indústria e inovação tecnológica, sendo também uma ferramenta-chave do setor financeiro para promover a formação de uma nova produtividade, construindo um ciclo virtuoso de “tecnologia—indústria—finanças”.

Desde 2026, a Far East Credit Evaluation Co., Ltd. (doravante “Far East Credit”) tem promovido continuamente uma série de pesquisas temáticas sobre o “Desenvolvimento de alta qualidade do mercado de dívidas de inovação tecnológica”. Em 27 de março, a Far East Credit voltou a visitar a Guohai Securities Co., Ltd. (abreviadamente “Guohai Securities”), realizando uma troca aprofundada sobre temas centrais como o funcionamento do “painel de tecnologia” no mercado macroeconômico e de títulos, e as tendências futuras do mercado de dívidas de inovação tecnológica, interpretando sistematicamente o estado atual, os conflitos centrais e as estratégias de solução do “painel de tecnologia” do mercado de títulos, consolidando o consenso do setor para o desenvolvimento de alta qualidade dessas dívidas. Liang Yunxi, diretora do Centro de Pesquisa de Mercado de Títulos da Far East Credit, apresentou a palestra temática intitulada “Transformação de Dinâmica, Ressonância de Ciclos: Como Ver o Mercado de Dívidas de Inovação Tecnológica?”.

Na reunião, Liang Yunxi destacou que a economia chinesa está atualmente em um ponto de inflexão múltiplo, com o início da recuperação do ciclo de Kondratiev, a formação do fundo do ciclo de Kuznets e a limpeza da capacidade do ciclo de Juglar, acelerando a transição entre antigas e novas dinâmicas. O mercado está mudando de uma narrativa de risco centrada na economia antiga para uma narrativa de oportunidade impulsionada pela nova economia. O mercado de títulos também apresenta características de alternância entre antigas e novas economias, com a rápida expansão das dívidas de inovação tecnológica após a implementação do “painel de tecnologia”, tornando-se um segmento importante de crescimento no mercado de títulos. Do ponto de vista do funcionamento do mercado, desde maio de 2025, as dívidas de inovação tecnológica apresentam características de crescimento rápido e forte demanda, com uma emissão mensal média de 220 bilhões de yuans, uma taxa de subscrição média de 2,6 vezes, mais de 50% das emissões com taxa de juros abaixo de 2%, e uma taxa de emissão geral abaixo de 3%. Em termos de estrutura de emissão, predominam as empresas estatais e centrais de classificação AAA, enquanto as emissões de empresas privadas e de instituições de investimento acionário ainda representam uma proporção baixa.

Sobre o desenvolvimento de alta qualidade das dívidas de inovação tecnológica, Liang Yunxi apontou que, neste ano, os órgãos reguladores têm otimizado sucessivamente os mecanismos dessas dívidas, incentivando o apoio às empresas privadas e às instituições de investimento acionário, e que no futuro será possível fortalecer ainda mais os incentivos, otimizar o ecossistema e construir um sistema de garantias de múltiplos níveis para apoiar o financiamento no campo da inovação tecnológica. Quanto às perspectivas de mercado, espera-se que, em 2026, o volume de emissão de dívidas de inovação tecnológica atinja recordes históricos, com melhorias na questão da emissão de curto prazo, aumento na emissão de empresas privadas e possível redução na classificação de entidades emissores. A médio e longo prazo, as características de inovação tecnológica combinam-se melhor com o mercado de dívidas de alto rendimento, e há potencial para estabelecer um mercado de dívidas de alto rendimento de inovação tecnológica. No futuro, sob a tendência cíclica, será importante combinar a análise de crédito e de valor com o planejamento “três seções de seis” no campo da inovação tecnológica, conforme o “14º Plano Quinquenal”.

No futuro, a Far East Credit continuará aprofundando a pesquisa em crédito de inovação tecnológica, construindo plataformas de intercâmbio, aprimorando os serviços de classificação, ajudando a resolver os gargalos de financiamento em inovação tecnológica, facilitando o fluxo de capital para canais de inovação, e contribuindo com expertise para o desenvolvimento de alta qualidade do “painel de tecnologia” no mercado de títulos e para o serviço financeiro eficiente na promoção da autonomia e fortalecimento da inovação tecnológica.

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