A recuperação do Bitcoin foi abruptamente interrompida pela venda generalizada no mercado. As ações dos EUA estão a cair, o ouro está a subir fortemente, e está bastante claro que o risco macroeconómico voltou à ordem do dia. Tenho assistido a este cenário ao longo de toda a semana e não é só a criptomoeda a sentir a pressão.

A questão é que, quando os spreads de crédito, opções começam a refletir mais volatilidade e os investidores começam a fazer coberturas de tudo, geralmente é aí que o Bitcoin perde o seu ímpeto. Estão a ver os players institucionais a mudarem de posição — já não confiam tanto na configuração de curto prazo. O ouro está a superar, os títulos estão a mover-se, e essa é exatamente a energia oposta que a criptomoeda precisa para se valorizar.

Parece que estamos numa dessas fases em que o risco macroeconómico está a sobrepor-se a qualquer narrativa positiva da criptomoeda. Até vermos alguma estabilidade nas ações e nas condições de crédito, não esperem que o Bitcoin faça uma grande subida. O pano de fundo macro está demasiado confuso neste momento.