Nos últimos dias, ao ver o Bitcoin subir quase até 75.000 dólares, pensei que uma recuperação séria finalmente tinha começado, mas logo caiu para a faixa dos 74.000 dólares. Do ponto de vista dos day traders, parece instável, mas na verdade, ao olhar por semanas, quase todas as principais moedas estão subindo mais de 5%. O Ethereum subiu mais de 13%, o XRP também teve um aumento de dois dígitos. O Dogecoin também cresceu mais de 9%. Sinto que estamos em um mercado de alta bastante amplo, semelhante ao período de tensão na situação do Irã.

O que é interessante é que esse aumento começou por causa do ajuste nas posições de derivativos. Em resumo, posições short de grandes investidores foram liquidadas, e os market makers tiveram que recomprar spot. Mais do que uma demanda fundamental, a influência do posicionamento é forte. No entanto, não podemos ignorar os dados de fluxo para ETFs de Bitcoin spot, que atingiram cerca de 7,67 bilhões de dólares na semana passada. O fluxo positivo tem continuado por três semanas consecutivas, indicando uma mudança rápida após a grande saída de fundos no início do ano.

Recentemente, percebi a convergência entre Bitcoin e ouro. Desde o início de março, o Bitcoin tem apresentado um desempenho mais de 13% superior ao do ouro, e o coeficiente de correlação de 90 dias entre eles tem variado bastante. Parece que a narrativa do ouro digital está ganhando força novamente. Observando essa tendência de convergência, sinto que o movimento dos investidores institucionais realmente mudou.

Além disso, estamos aguardando os resultados da reunião do Federal Reserve. A manutenção das taxas de juros é quase certa, mas o gráfico de pontos e a declaração do presidente Powell podem alterar significativamente a direção dos ativos de risco no futuro. Como o petróleo está acima de 100 dólares, o risco de stagflation também não pode ser ignorado, e a fraqueza do mercado de trabalho também preocupa. Precisamos ficar atentos a como tudo isso vai evoluir.