Acabei de investigar por que os riscos macroeconômicos estão a aumentar para o Bitcoin neste momento, e honestamente, tudo remonta a uma confusão geopolítica que ninguém previu.

Então aqui está o cenário: a equipa de Trump estava na verdade a tentar fazer algo inteligente. Com a situação do Irão a aquecer e o Estreito de Ormuz a tornar-se um verdadeiro ponto de estrangulamento, eles temporariamente levantaram as sanções sobre o petróleo russo para estabilizar os preços. Movimento clássico – inundar o mercado com oferta para acalmar as coisas. Exceto que a Ucrânia tinha outros planos.

Esta semana, a Ucrânia atacou fortemente os portos e refinarias de petróleo russos. Estamos a falar de cerca de 40% da capacidade de exportação da Rússia a ficar offline. Isso não é apenas um problema de produção – é um pesadelo logístico. Transportar petróleo para os compradores tornou-se tão difícil quanto produzi-lo, e quando se combina isso com as tensões no Médio Oriente e a situação do Estreito, temos um aumento explosivo nos preços da energia que pode durar mais do que qualquer um esperava.

Aqui está o porquê de isso importar para as criptomoedas: preços do petróleo persistentes significam inflação persistente. E inflação persistente significa que os bancos centrais podem ter que manter as taxas elevadas ou até aumentá-las novamente. O Bloomberg está a acompanhar a atividade do mercado de opções, e os traders já estão a precificar uma possível subida da taxa do Fed dentro de duas semanas. Esse é o tipo de vento macroeconómico que normalmente pressiona os ativos de risco.

O Bitcoin tem resistido relativamente bem na faixa de $65.000 a $75.000, mas este é o verdadeiro teste agora. O preço atual está em torno de $74.500, o que dá alguma margem de manobra, mas se esses choques energéticos continuarem a acumular-se e as preocupações com a inflação ressurgirem, essa faixa pode romper para baixo. O ambiente macroeconómico é definitivamente algo a acompanhar de perto neste momento – já não se trata apenas de métricas on-chain, mas do que os bancos centrais vão fazer a seguir.