Portanto, a Metaplanet acabou de anunciar que está levantando cerca de 137 milhões de dólares através de uma nova emissão de ações e pacote de warrants, e honestamente o jogo estratégico aqui é bastante claro. A empresa de tesouraria de bitcoin com sede em Tóquio está emitindo 24,53 milhões de ações a 499 ienes cada, o que é aproximadamente 5% acima do preço de negociação, e combinando isso com warrants de ações que poderiam gerar mais 8,9 bilhões de ienes se totalmente exercidos.

O que chamou minha atenção foi como eles estão alocando os recursos. Cerca de 5,2 bilhões de ienes vão para pagar dívidas - eles têm aproximadamente 280 milhões em passivos pendentes. Mas a verdadeira história é que o restante do capital está destinado a uma maior acumulação de bitcoin. Essas empresas não estão mais brincando com a estratégia de tesouraria.

A Metaplanet atualmente possui 35.102 BTC, o que a coloca em quarto lugar entre as empresas de capital aberto que detêm bitcoin. Essa é uma posição séria. A estrutura de warrants também é interessante - eles fixaram o preço de exercício em 547 ienes com uma janela de um ano, então não há preocupações com diluição variável se todos forem exercidos. No entanto, os investidores parecem um pouco cautelosos, as ações caíram 4% no dia, apesar do preço premium, provavelmente por uma psicologia de diluição de curto prazo.

A captação de recursos está estruturada como uma colocação privada, e não uma oferta pública, o que significa que estão colocando esses títulos apenas com investidores selecionados. Você está vendo esse padrão agora em toda parte - empresas usando os mercados de capitais para financiar sua acumulação de bitcoin enquanto limpam seus balanços. É uma maneira bastante eficiente de executar a estratégia sem recorrer aos mercados tradicionais de dívida. Dado onde estamos no ciclo, esses movimentos começam a parecer que o manual institucional realmente está tomando forma em torno do bitcoin como um ativo de tesouraria.