Foundry entra na corrida do mineração de Zcash: por que os gigantes do setor estão apostando na corrida pela privacidade

Em 13 de abril de 2026, o maior operador de pools de mineração de Bitcoin do mundo, Foundry, anunciou oficialmente o lançamento de um novo pool voltado para a criptomoeda de privacidade Zcash. Esta empresa, sediada no norte do estado de Nova York, tem se dedicado há anos à operação de pools de mineração de Bitcoin desde sua fundação em 2019, atualmente controlando cerca de 31% do hashrate global de Bitcoin, sendo um player indiscutível na infraestrutura do setor. Com esta iniciativa, a Foundry direciona seu segundo pool de mineração para a Zcash, marcando a primeira vez que uma gigante do setor expande sua atuação para o segmento de privacidade, atraindo ampla atenção da indústria.

O CEO da Foundry, Mike Colyer, afirmou em comunicado que a iniciativa visa responder à crescente demanda de grandes instituições por moedas de privacidade, prevendo que mineradores institucionais, incluindo várias empresas listadas, irão alocar parte de seu hashrate para a mineração de Zcash. Essa previsão já foi parcialmente confirmada — desde o anúncio de lançamento do pool em março de 2026, ele rapidamente atraiu diversos mineradores institucionais, atualmente respondendo por quase um terço da nova produção da rede Zcash.

Ao mesmo tempo, a Foundry lançou o explorador de blocos Zcashinfo.com, que fornece dados em tempo real sobre pools, blocos, hashrate e dificuldade. Essa ação de infraestrutura reforça o compromisso de longo prazo da Foundry com o ecossistema Zcash.

Segundo a reação do mercado, o preço do Zcash já subiu mais de 75% após o anúncio do pool em março, superando significativamente o aumento de cerca de 7% no mercado de criptomoedas como um todo no mesmo período. O setor de moedas de privacidade, liderado pelo Zcash, também apresentou uma recuperação sistêmica, com DASH registrando uma alta semanal superior a 50%, indicando uma das maiores entradas de capital na área desde 2021.

Uma estratégia de meio ano em gestação

A entrada da Foundry na Zcash não é um evento isolado, mas sim um reflexo de uma recuperação sistêmica no setor de privacidade. Analisando a linha do tempo, percebe-se que esse evento resulta da convergência de várias narrativas em uma primavera de 2026:

Janeiro de 2026: Desbloqueio regulatório. A SEC dos EUA encerrou oficialmente uma investigação de dois anos contra a Fundação Zcash, sem apresentar acusações. Essa decisão eliminou a nuvem regulatória que pairava sobre a Zcash desde agosto de 2023, removendo um obstáculo importante para a entrada de fundos institucionais.

Janeiro de 2026: Capital de alto nível apoia o setor de privacidade. A equipe de desenvolvimento principal da Zcash criou um laboratório de desenvolvimento aberto, recebendo um investimento seed de US$ 25 milhões de a16z Crypto, Coinbase Ventures e outros investidores, focado no desenvolvimento da carteira Zodl e expansão do ecossistema.

Março de 2026: Anúncio da Foundry sobre o pool de Zcash. Após o anúncio, o preço do Zcash começou a subir significativamente, refletindo um mercado que interpretou o movimento como sinal de entrada de infraestrutura institucional.

Início de abril de 2026: Grandes investidores aumentam posições. Antes de 1º de abril, o Zcash registrou uma entrada líquida de mais de US$ 10 milhões em 48 horas, impulsionada por investidores institucionais. Dados na blockchain mostram que esse capital foi concentrado em poucos endereços de grande porte, enquanto as exchanges apresentaram fluxo líquido negativo de spot, indicando uma estratégia de alocação de longo prazo.

Início de abril de 2026: Explosão no setor de moedas de privacidade. No dia 10 de abril, DASH disparou 30% em um único dia, atingindo US$ 34, liderando o setor; ZEC subiu 49% na semana, com US$ 41,46 milhões em derivativos entrando em ativos de privacidade. Essa rotação de capital foi impulsionada por fatores como a aquisição da carteira Dash pela Western Union e o cessar-fogo entre Irã e EUA, elevando o apetite ao risco.

13 de abril de 2026: Lançamento oficial do pool de Zcash pela Foundry. No mesmo dia, a SEC anunciou o encerramento da investigação sobre a Zcash, reforçando o otimismo do mercado na área de privacidade.

Até 14 de abril de 2026: Segundo dados do Gate.io, o preço do Zcash atingiu US$ 357,75, com alta de 64,38% em 30 dias e um aumento de 866,93% em um ano; DASH estava em US$ 40,40, com alta de 34,51% em 7 dias e 94,67% em um ano; Monero valia US$ 347,41, com valor de mercado de aproximadamente US$ 6,4 bilhões. A força conjunta das três principais moedas de privacidade contrasta com a modesta alta de Bitcoin e Ethereum, indicando uma lógica de mercado independente para o setor de privacidade.

Lógica de migração de hashrate por parte dos gigantes de mineração

Primeiro, a escala de hashrate. A pool de Bitcoin da Foundry controla cerca de 31% do hashrate global, sendo a maior operadora de pools de mineração de Bitcoin do mundo. Após o lançamento do pool de Zcash, ela rapidamente conquistou aproximadamente 30% do hashrate da rede, tornando-se o maior pool individual na ecologia de Zcash.

Segundo, participação institucional. O pool já atraiu diversos mineradores institucionais, incluindo várias empresas listadas. Diferentemente de pools abertos voltados ao varejo, o pool de Zcash da Foundry opera de forma fechada, apenas para clientes institucionais convidados, enfatizando conformidade e segurança.

Terceiro, arquitetura técnica. Zcash usa o mesmo mecanismo de consenso PoW do Bitcoin, baseado no algoritmo Equihash, o que permite que mineradores de Bitcoin possam facilmente redirecionar parte de seu hashrate para a rede Zcash.

A lógica da entrada da Foundry na Zcash pode ser desmembrada em três dimensões:

Do ponto de vista de alocação de ativos, fundos institucionais buscam fontes de retorno além do Bitcoin. A Foundry prevê que seus clientes de pools de Bitcoin irão alocar parte do hashrate na Zcash, uma estratégia de “diversificação de hashrate” — obter retorno adicional participando de diferentes redes PoW, sem custos adicionais significativos de infraestrutura.

Do ponto de vista de compatibilidade técnica, Zcash e Bitcoin compartilham a arquitetura PoW, permitindo que a Foundry reutilize sua expertise, relacionamento com clientes e experiência operacional acumulada na mineração de Bitcoin com menor custo marginal. A declaração de Colyer — “mineradores institucionais irão alocar parte do hashrate na Zcash” — revela essa lógica de expansão de baixo custo.

Do ponto de vista de sinais de mercado, a decisão da Foundry, subsidiária do DCG, reflete a avaliação da matriz sobre as tendências do setor. Barry Silbert, fundador do DCG, afirmou na conferência de investidores de Bitcoin em Nova York que nos próximos anos entre 5% e 10% do capital em Bitcoin poderá migrar para criptomoedas de privacidade, como a Zcash. Assim, a ação da Foundry é uma implementação concreta dessa previsão na infraestrutura de mineração.

Um ponto importante a observar é que a Foundry pode não ser a única gigante de mineração interessada na área de privacidade. Com a valorização contínua do Zcash e o aumento do apetite por hashrate, outros grandes pools podem seguir o movimento de ingressar em redes PoW de moedas de privacidade. Se essa tendência se consolidar, a distribuição de hashrate na rede Zcash poderá sofrer uma reconfiguração, com possíveis mudanças na concentração de poder. Contudo, essa hipótese depende de condições como: o Zcash manter seu preço em patamares elevados atuais; a disposição de mineradores institucionais de alocar mais hashrate na área de privacidade; e um ambiente regulatório que não reverte essa tendência.

Análise de opiniões públicas: três narrativas, divergências e consensos

Sobre a entrada da Foundry na Zcash e a recuperação do setor de privacidade, o mercado apresenta três principais narrativas, com tensões entre si.

Vitória da conformidade institucional na privacidade

Essa narrativa defende que a vantagem competitiva central da Zcash reside em sua arquitetura de “privacidade opcional” — usuários podem optar por transações transparentes ou por transações shielded via zk-SNARKs, com possibilidade de revelação seletiva para atender a requisitos regulatórios. Em comparação com Monero, que possui um design de “anonimato forçado”, a Zcash oferece espaço para operações conformes por parte de clientes institucionais. Artigos como o do ChainCatcher apontam que novos projetos de privacidade estão construindo um paradigma de “conformidade programável”, embutindo regras de conformidade no código base do protocolo, transformando a privacidade de “oposição à regulação” em “suporte à conformidade”. A escolha da Foundry pela Zcash, em vez de outras moedas de privacidade, é interpretada como um voto estratégico nessa direção de conformidade.

Preocupações com centralização de hashrate

Nem todos compartilham esse otimismo. Com a rápida conquista de cerca de 30% do hashrate total na rede Zcash pela pool da Foundry, há análises que alertam para o risco de concentração excessiva de poder de mineração, o que poderia comprometer a descentralização e a segurança a longo prazo da rede. Anteriormente, o ecossistema de pools de Zcash era relativamente disperso, e a entrada da Foundry trouxe maior segurança institucional, mas também alterou a distribuição de hashrate.

Movimentação de fundos na área de privacidade

Alguns observadores acreditam que a recente alta coletiva das moedas de privacidade é mais resultado de rotação de capital do que de uma tendência de alta sustentada. Apontam que Bitcoin e Ethereum subiram cerca de 8% e 9%, respectivamente, enquanto as moedas de privacidade tiveram valorização muito superior, indicando fluxo de recursos de blue chips para ativos de menor liquidez e narrativa ainda não totalmente precificada. O aumento de 30% em DASH em um dia, com US$ 41,46 milhões em derivativos entrando em ativos de privacidade, também reflete uma concentração de posições especulativas. A principal divergência nessa narrativa é se a alta das moedas de privacidade representa uma recuperação estrutural ou uma jogada de curto prazo.

A tensão entre as narrativas evidencia que o setor de privacidade está em fase de transição

A própria tensão entre essas três narrativas demonstra o momento de mudança: quando um setor migra de uma posição marginal para o mainstream, inevitavelmente há disputas sobre conformidade, centralização versus descentralização, e especulação versus investimento de longo prazo. A decisão da Foundry representa uma estratégia pragmática de compromisso: com base no mecanismo PoW, altamente “bitcoinal”, ela integra uma rede de ativos que combina privacidade e potencial de conformidade.

Impacto na indústria: da configuração de mineração à avaliação do setor

Impacto na configuração de mineração

A entrada da Foundry na Zcash marca uma mudança de paradigma, de “dependência de um único ativo” para “diversificação de ativos”. Antes, os pools de Bitcoin concentravam quase todos os recursos na rede Bitcoin, enquanto moedas de privacidade PoW como a Zcash eram pouco atendidas por pools institucionais. A chegada da Foundry preenche essa lacuna e fornece um modelo replicável para outros gigantes do setor. Se essa estratégia for validada, a infraestrutura de hashrate de moedas de privacidade PoW poderá passar por uma atualização sistêmica, fortalecendo a segurança e a resistência a ataques.

Impacto na avaliação do setor de privacidade

A lógica de avaliação do setor de privacidade está passando por uma reformulação. No passado, moedas de privacidade eram marginalizadas por exchanges e reguladores devido ao seu “anonimato”, com valor de mercado frequentemente muito baixo. O Zcash, com valor de mercado de cerca de US$ 5,97 bilhões, representa apenas 0,22% do mercado total de criptomoedas, muito abaixo de seu potencial como infraestrutura de privacidade financeira. Com a entrada de instituições como a Foundry, o fim da investigação da SEC e a solicitação de ETFs por parte da Grayscale, o desconto regulatório sobre o setor de privacidade está sendo gradualmente eliminado.

Um fator-chave é o progresso na integração do Zcash com exchanges e redes de pagamento. Atualmente, a Zcash está avançando na conexão técnica com várias plataformas, com previsão de conclusão até o final de abril. Uma vez concluída, a liquidez e acessibilidade do Zcash melhorarão significativamente, criando um ciclo de retroalimentação positivo: “melhoria de liquidez → maior interesse institucional → fluxo de capital → maior liquidez”.

Impacto para os participantes

Para usuários comuns, a entrada da Foundry traz pelo menos dois efeitos. Primeiro, a segurança da rede Zcash aumenta com a injeção de hashrate institucional, elevando o custo de um ataque de 51%. Segundo, com maior atenção ao Zcash e maior integração com exchanges, os usuários terão menor barreira para adquirir e negociar Zcash. Plataformas como a Gate já permitem a negociação direta de Zcash e DASH.

Três possíveis caminhos para o setor de privacidade

Cenário 1: Rota institucional de conformidade se torna dominante

Se o ETF de Zcash da Grayscale for aprovado, a pool da Foundry continuar atraindo hashrate institucional, e mais instituições financeiras tradicionais incluírem Zcash em suas carteiras, o setor de privacidade seguirá uma trajetória de conformidade, diferente de moedas como Monero, que mantêm um design de “anonimato forçado”. Nesse cenário, a Zcash pode se consolidar como uma “camada de privacidade” padrão em carteiras institucionais, com valor de mercado potencialmente ampliado além dos US$ 6 bilhões atuais. Indicadores-chave incluem o progresso na aprovação do ETF, o aumento de carteiras institucionais na blockchain e a liquidez nas principais exchanges.

Cenário 2: Centralização de hashrate provoca debates de governança

Se a participação da Foundry ultrapassar 40% ou 50%, a rede Zcash poderá enfrentar debates sobre centralização de poder e segurança. Historicamente, o Bitcoin passou por discussões similares, mas sua grande escala e diversidade de pools permitiram autorregulação. Como uma rede menor, a Zcash tem menos experiência nesse aspecto. Caso o conflito aumente, pode haver divisão na comunidade ou mudanças na rota técnica. Indicadores importantes incluem a evolução da participação da Foundry, mudanças na distribuição de hashrate de outros pools, e propostas de governança na comunidade.

Cenário 3: Disputa regulatória e narrativa de privacidade continuam

Apesar do encerramento da investigação da SEC, a regulamentação de moedas de privacidade ainda é fragmentada globalmente. Em início de 2026, o departamento de inteligência financeira da Índia ordenou que exchanges locais suspendessem suporte a Zcash, Monero e DASH. Isso mostra que o setor de privacidade ainda enfrenta desafios regulatórios fragmentados — enquanto nos EUA há espaço para conformidade, outras jurisdições podem manter restrições mais rígidas. Se essa fragmentação persistir, a liquidez e o preço global dessas moedas podem se desalinhar, afetando a eficiência de precificação. Indicadores importantes incluem políticas regulatórias, decisões de exchanges principais e a velocidade de adoção de aplicações conformes na Zcash.

Conclusão: “Momento de infraestrutura” no setor de privacidade

A entrada da Foundry na mineração de Zcash é, essencialmente, uma “votação de narrativa” por parte de um operador de infraestrutura. Com seu hashrate, a gigante de mineração expressa uma avaliação de valor de longo prazo para as moedas de privacidade baseadas em PoW. Essa decisão tem uma lógica simples: quando o capital institucional começa a enxergar a privacidade financeira como uma necessidade central, a rede subjacente precisa de infraestrutura institucional para sustentá-la. A entrada da Foundry preenche uma lacuna importante na ecologia de Zcash nesse aspecto.

Por outro lado, é importante notar que a entrada da Foundry é uma condição necessária, mas não suficiente, para a recuperação estrutural do setor de privacidade. A adoção real de moedas de privacidade como uma ferramenta de uso amplo dependerá da continuidade da evolução tecnológica para atender às demandas regulatórias, do fluxo de capital institucional de forma sustentável, e de um ambiente regulatório global que ofereça previsibilidade. Para os participantes do setor, a decisão da Foundry oferece uma janela de observação: a mudança de estratégia de uma gigante de mineração geralmente não é impulsiva, mas resultado de longos processos de avaliação de risco e tendências de mercado.