*ST Waveguide Relatório de 2025: Despesas de vendas aumentam 112,33% e prejuízo líquido ajustado encolhe para 7,4781 milhões de yuans

Receitas: Crescimento de 30,45% impulsionado por múltiplos negócios

A ST波导 atingiu uma receita operacional de 470.414.681,38 yuans em 2025, um aumento de 30,45% em relação ao ano anterior; excluindo receitas não relacionadas ao negócio principal e sem substância comercial, a receita foi de 443.635.379,94 yuans, um crescimento de 55,59% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Por segmento de negócio, as receitas de celulares e acessórios, módulos automotivos, dispositivos inteligentes e processamento de módulos cresceram: a receita de módulos automotivos aumentou 106,65% em relação ao ano anterior, dispositivos inteligentes cresceram 104,06%, celulares e acessórios cresceram 28,82%, e o processamento de módulos também cresceu com o aumento das remessas aos clientes. Por região, a receita doméstica cresceu 71,39% em relação ao ano anterior, enquanto a receita internacional aumentou 30,14%, tornando o mercado interno a principal força motriz do crescimento.

Lucro: Lucro líquido atribuível aos acionistas quase estável, prejuízo ajustado reduzido

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa em 2025 foi de 5.250.696,66 yuans, um aumento de apenas 2,73% em relação ao ano anterior; porém, o lucro líquido ajustado, excluindo itens não recorrentes, foi de -7.478.076,83 yuans, uma redução de 46,5% em relação aos -13.975.452,78 yuans de 2024, indicando uma redução na perda.

O crescimento limitado na lucratividade deve-se principalmente ao prejuízo líquido ajustado ainda ser negativo, com a empresa dependendo de itens não recorrentes para obter lucro: em 2025, esses itens totalizaram 12.728.773,49 yuans, principalmente provenientes de subsídios governamentais, variações no valor justo de ativos financeiros e ganhos ou perdas na alienação de ativos.

Lucro por ação: Lucro básico estável, prejuízo ajustado reduzido

O lucro básico por ação em 2025 foi de 0,01 yuan por ação, mantendo-se estável em relação a 2024; o lucro básico por ação ajustado, excluindo itens não recorrentes, foi de -0,01 yuan por ação, uma redução de 44,44% em relação aos -0,018 yuan de 2024, indicando uma diminuição na perda.

Custos: Aumento expressivo em vendas e P&D

Os custos totais durante o período de 2025 aumentaram significativamente, especialmente as despesas de vendas e de P&D:

Despesas de vendas: duplicaram para 5,515 milhões de yuans

As despesas de vendas totalizaram 5.515.285,34 yuans, um aumento de 112,33% em relação ao ano anterior, principalmente devido à inclusão das despesas anuais da subsidiária de Chongqing, incorporada em novembro de 2024, além do aumento na expansão de negócios, que elevou as despesas conforme o crescimento da receita.

Despesas administrativas: aumento de 11,72%

As despesas administrativas foram de 28.547.238,26 yuans, um aumento de 11,72%, acompanhando a expansão das operações da empresa.

Despesas financeiras: redução de -8,06 milhões para -3,05 milhões de yuans

As despesas financeiras foram de -3.054.001,50 yuans, uma redução significativa em relação aos -8.058.531,90 yuans de 2024, principalmente devido ao aumento na receita, que reduziu a necessidade de financiamento, diminuição dos saldos de depósitos e queda nas taxas de juros, resultando em menor receita de juros, além de aumento nas perdas cambiais.

Despesas de P&D: aumento de 46,54% para 34,34 milhões de yuans

As despesas de P&D totalizaram 34.343.656,54 yuans, um aumento de 46,54%, devido à inclusão das despesas da subsidiária de Chongqing durante o ano e ao aumento nos investimentos em desenvolvimento de produtos, com maior demanda de pesquisa e desenvolvimento em diferentes segmentos.

Equipe de P&D: 17% dos funcionários são pesquisadores, perfil jovem destacado

Ao final de 2025, o número de funcionários de P&D foi de 75, representando 17,05% do total de colaboradores. Quanto à formação, 94,67% possuem graduação ou superior (6 mestres e 65 graduados); na faixa etária, 58,67% têm até 30 anos, evidenciando uma equipe jovem e altamente qualificada, fornecendo uma base sólida para o desenvolvimento tecnológico da empresa.

Fluxo de caixa: fluxo operacional enfraquecido, fluxo de investimento virou positivo

Em 2025, o fluxo de caixa da empresa apresentou características de “deterioração na operação, melhora nos investimentos e redução na saída de caixa de financiamento”:

Fluxo de caixa das atividades operacionais: saída líquida aumentou para 19,55 milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -19.551.317,93 yuans, uma ampliação em relação aos -2.528.770,98 yuans de 2024, devido ao aumento no estoque de matérias-primas e ao pagamento por compras e serviços.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: entrada líquida de 24,03 milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido das atividades de investimento foi de 24.033.923,37 yuans, revertendo a saída de 34.13 milhões de yuans de 2024, principalmente devido à redução na compra de produtos financeiros e ao resgate de investimentos ao vencimento, gerando entrada de caixa.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: saída líquida de 9,56 milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento foi de -9.558.628,08 yuans, uma redução significativa em relação aos -64.71 milhões de yuans de 2024, principalmente devido à diminuição nos pagamentos de recompra de ações.

Aviso de risco: risco de deslistagem ainda sob análise, incertezas na transformação de negócios

2. Risco de deslistagem: Em 2024, a empresa foi alertada de risco de deslistagem por prejuízo líquido ajustado negativo e receita ajustada abaixo de 300 milhões de yuans; em 2025, embora atenda às condições para revogação do aviso, ainda depende de aprovação da Bolsa de Valores de Xangai, com incerteza sobre a efetivação.

3. Risco na transformação de negócios: A competitividade do negócio tradicional de celulares da empresa diminuiu, enquanto os novos negócios, como módulos automotivos e dispositivos inteligentes, ainda estão em fase de expansão, sem uma vantagem competitiva consolidada; se o mercado não expandir conforme o esperado, afetará os lucros.

4. Risco de fluxo de caixa: O fluxo operacional continua negativo; se a demanda por estoque aumentar ou os recebimentos não ocorrerem conforme o esperado, a liquidez da empresa poderá ser pressionada.

5. Risco de dependência de itens não recorrentes: A lucratividade ainda depende fortemente de itens não recorrentes, como subsídios governamentais e receitas de investimentos financeiros; redução desses itens pode levar à queda de lucros ou aumento de prejuízos.

Remuneração de diretores, supervisores e altos executivos: divulgação de remuneração do presidente e do gerente geral

Durante o período de relatório, o presidente Xu Lihua recebeu uma remuneração bruta total de 653.700 yuans, e o gerente geral, também Xu Lihua, recebeu o mesmo valor; o vice-gerente geral Pu Jie recebeu 520.000 yuans, e o diretor financeiro Lin Jianhua recebeu 480.300 yuans.

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Aviso: o mercado apresenta riscos, investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo é uma publicação automática de um grande modelo de IA baseado em banco de dados de terceiros, não refletindo opiniões do Sina Finance. Todas as informações aqui apresentadas são apenas para referência, não constituindo recomendação de investimento pessoal. Para divergências, consulte o anúncio oficial. Em caso de dúvidas, contate biz@staff.sina.com.cn.