Acabei de analisar a configuração do USD/JPY do ano passado e ainda vale a pena entender o que aconteceu com aquele nível de 156 que todos estavam a falar. O par tinha formado este padrão de triângulo ascendente entre 154,50 e 156, com as médias móveis empilhadas de forma otimista. O RSI estava em torno de 58, então havia definitivamente espaço para subir mais.

A coisa que realmente chamou a atenção dos traders foi a história fundamental por trás - o Fed mantendo as taxas apertadas enquanto o Banco do Japão mantinha as coisas muito soltas. Essa diferença de política estava criando vantagens de rendimento sérias para ativos denominados em dólar. Se você tivesse convertido 10.000 USD em JPY naquela altura, estaria a observar o que essa divergência significava para a taxa de câmbio ao longo do tempo. A diferença de juros continuava a impulsionar o capital em direção ao dólar.

Lembro-me de analistas dizendo que uma quebra acima de 156 seria o sinal de que a convicção finalmente tinha se formado. Estamos a falar de múltiplos testes desse nível, como uma mola sendo tensionada cada vez mais. As metas que eles projetavam eram 157,50 e além, com a confirmação de volume sendo a chave para saber se realmente haveria continuidade.

Claro, sempre havia os "e se" - se o BoJ de repente se tornasse hawkish ou o Fed vacilasse nas taxas, toda a narrativa poderia inverter. Fluxos de refúgio seguro para o iene poderiam ter acabado com a alta também. Mas a configuração técnica era definitivamente convincente na época, e aquele obstáculo de 156 representava onde a verdadeira convicção se mostraria.

Olhando para trás agora, esses tipos de quebras de consolidação tendem a durar semanas uma vez que começam. A lição mais ampla é sempre observar tanto os padrões do gráfico quanto o que realmente está acontecendo com os bancos centrais - eles geralmente se movem juntos quando a configuração é tão limpa.