Análise diária do mercado | A amplitude de variação do índice converge, dificultando esconder a atividade vibrante das ações individuais

Na terça-feira, o mercado de ações A-shares apresentou uma tendência de diferenciação estrutural. Entre elas, as ações de seguros, representando as grandes empresas, tiveram um desempenho relativamente mais fraco, fazendo com que o índice SSE 50 e o CSI 300 apresentassem alguma fraqueza. No entanto, o índice CSI 2000, concentrado em empresas de média e pequena capitalização, mostrou-se relativamente forte, indicando uma recuperação momentânea do sentimento de negociação de curto prazo no mercado. Apenas o volume de negócios não foi ideal, o que ainda revela que as divergências no mercado permanecem bastante evidentes.

Desejo de alocação de fundos de longo prazo diminui

Os conflitos geopolíticos em andamento estão gradualmente revelando seus efeitos de longo prazo na economia global, pois o aumento contínuo dos preços do petróleo elevou a pressão inflacionária mundial. Isso não só significa que as expectativas de contração da liquidez global ainda estão em alta, impulsionando o risco de redução de investimentos em ativos de risco pelos capitais globais. Por outro lado, a pressão inflacionária aumentará os custos de investimento na indústria tecnológica e na economia real, o que naturalmente suprimirá as expectativas de investimento em hardware de IA, comprimindo assim o centro de avaliação das ações do setor tecnológico global.

Por isso, recentemente, o desejo de alocação de fundos de longo prazo no mercado de ações A-shares diminuiu claramente. No mercado, isso se manifesta de duas formas: primeiro, as ações de seguros e outros líderes de linha de dividendos de baixa volatilidade continuam a ajustar-se, indicando que os fundos de longo prazo ainda mantêm uma postura cautelosa quanto à liquidez futura, preferindo reduzir posições para manter mais caixa e enfrentar a pressão de conflitos geopolíticos mais complexos e voláteis. Segundo, o apetite por comprar ações de tecnologia diminuiu visivelmente. Embora, devido à influência do mercado de ações dos EUA e às informações de desempenho acima do esperado das principais ações de hardware de IA na A-share, o setor de hardware de IA tenha liderado as altas na manhã de terça-feira, o acompanhamento subsequente de compra foi insuficiente. Assim, tanto as ações líderes, como Cambrian (688255), quanto os índices dominados por estilos tecnológicos, como o CSI 50 de inovação, apresentaram força na abertura, mas enfrentaram resistência ao tentar avançar após o meio-dia. Isso indica que os fundos de longo prazo reduziram a expectativa de crescimento futuro das ações de tecnologia, não querendo aumentar ainda mais suas posições.

O sentimento de negociação de fundos quantitativos mostra sinais de melhora

Assim, fica claro que o julgamento dos principais fundos sobre os conflitos geopolíticos mudou em relação ao passado. Por um lado, eles estão começando a expandir os efeitos dos conflitos de curto prazo para uma perspectiva de longo prazo, ou seja, a inflação está se tornando uma preocupação de longo prazo. Por outro lado, há uma preocupação crescente com o investimento em indústrias emergentes, o que exerce certa pressão sobre ativos de risco globais, como ações nos EUA e na China. Nos últimos dois anos, o setor de tecnologia, liderado por IA, foi o motor do mercado global de ações. Portanto, a correção ou a fraqueza dessas ações certamente afetará a disposição de risco dos fundos de longo prazo. Como resultado, o volume de negociação de curto prazo no mercado de ações A-shares encolheu, com o volume de negócios na terça-feira atingindo apenas 1,61 trilhão de yuans, uma redução de 421 milhões de yuans em relação ao dia anterior.

No entanto, nesse processo, os fundos de momentum, especialmente os mais ativos de fundos quantitativos, mostraram uma postura mais proativa, como na forte alta do setor químico e na agitação das ações de microcapas. Essa foi uma das razões pelas quais o índice CSI 2000 liderou as altas na terça-feira. Isso se deve ao fato de que, após a divulgação de novas regras de negociação, os participantes do mercado tiveram uma visão relativamente unificada de que essas regras eram menos rigorosas do que o esperado, criando uma sensação de que as más notícias se transformaram em boas notícias e de alívio geral. Assim, as ações de microcapas e pequenas empresas tiveram grandes altas. Ao mesmo tempo, o sentimento de negociação de curto prazo também se recuperou, com mais de cem ações nas bolsas de Xangai e Shenzhen atingindo o limite de alta.

Esse movimento revela que o mercado de ações A-shares apresenta características interessantes atualmente. Por um lado, os fundos de longo prazo, preocupados com os efeitos de cauda longa dos conflitos geopolíticos, reduziram suas posições. Por outro, os fundos de momentum começaram a agir de forma mais agressiva, aumentando suas operações. Isso sugere que, no curto prazo, o índice de ações pode não ter um impulso muito forte, pois as ações de crescimento tecnológico e de dividendos de baixa volatilidade, que representam a maior parte das posições de longo prazo, continuam a ser o principal motor do índice. Além disso, a atividade de ações individuais deve se manter animada, principalmente devido à recuperação do sentimento de compra dos fundos quantitativos. Ou seja, o índice de ações pode não apresentar grande volatilidade, mas a atividade de ações individuais deve ser promissora.