Recentemente, ao acompanhar notícias sobre criptomoedas, notei um fenómeno interessante — cada vez mais instituições de investimento começam a enfatizar a importância da gestão ativa, em vez de depender exclusivamente da liquidez passiva. Isso reflete uma mudança na mentalidade do mercado como um todo.

Vamos falar primeiro das diferenças centrais. Kingsley Advani, fundador da Allocations, gere 3 bilhões de dólares em capital, e sua opinião é bastante direta: gestão de capital ativa significa acompanhar continuamente oportunidades, ajustar flexivelmente os fundos e maximizar estratégias de retorno. Isso é completamente diferente do conceito de liquidez passiva — estratégias passivas tendem a ser mais rígidas, enquanto a gestão ativa ajusta-se dinamicamente às mudanças do mercado. Lingling Jiang, da DWF Labs, acrescenta que investidores passivos geralmente obtêm apenas retornos básicos, enquanto investidores ativos usam negociações, investimentos circulares ou arbitragem para obter lucros excedentes.

A meu ver, o aspecto mais importante é que o capital ativo não busca apenas uma maior taxa de retorno, mas também um retorno ajustado ao risco. Robert Mrkrtchian, chefe de pesquisa da Edge Capital, aponta que a gestão ativa inclui estratégias de mercado neutro, gestão de exposição ao risco, sendo especialmente útil durante períodos de volatilidade — pois a liquidez não gerida pode causar perdas ou oportunidades perdidas. Isso é particularmente relevante na era em que notícias de criptomoedas frequentemente reportam a volatilidade do mercado.

No nível ecológico, o papel do capital ativo é ainda mais profundo. Market makers, venture capital e gestores de ativos proativos podem aumentar a profundidade da liquidez do mercado, a estabilidade dos preços e a eficiência geral. Alice Suen, da Amber Premium, usa uma metáfora bastante visual — o capital ativo é como um piloto de corrida, enquanto a liquidez passiva é como o motor básico. Estratégias ativas, como produtos estruturados e derivativos, ajudam os investidores a se adaptarem às mudanças, enquanto a liquidez passiva estabelece a base. Essa combinação é essencial para construir uma infraestrutura de mercado saudável.

Porém, há um ponto importante: o equilíbrio entre estratégias ativas e passivas muda com o ciclo de mercado. Em mercados de alta ou alta volatilidade, oportunidades de arbitragem e baixa eficiência nas negociações tornam a gestão ativa mais atraente; enquanto em mercados de baixa, empréstimos em stablecoins e estratégias passivas podem ser mais seguros e previsíveis. Jiang menciona que, durante períodos de calma, stablecoins podem oferecer retornos estáveis acima de 7%, mas em momentos de alta volatilidade, negociações ativas representam uma verdadeira oportunidade. No entanto, o consenso entre especialistas é que ambas as estratégias devem ser combinadas — as passivas oferecem estabilidade, enquanto as ativas otimizam retornos e controlam riscos.

Do ponto de vista de gestão de risco, a flexibilidade da gestão ativa é uma vantagem central. Gestores ajustam continuamente suas carteiras, compram seguros para reduzir riscos de contratos inteligentes, ajustam estratégias conforme o ambiente de mercado. Mrkrtchian observa que empresas profissionais de gestão de ativos adotam estratégias conservadoras em mercados de baixa, sendo mais agressivas em mercados de alta, o que torna o capital ativo mais resistente a riscos do que o passivo. Atualmente, sistemas alimentados por IA auxiliam na gestão de carteiras, monitorando riscos e redistribuindo capital automaticamente, aumentando a eficiência da gestão ativa.

Com a entrada massiva de investidores institucionais no mercado de criptomoedas, a gestão ativa está se tornando uma nova tendência. Essas instituições não buscam apenas retorno, mas também um equilíbrio entre desempenho de longo prazo, segurança e sustentabilidade. Enfrentam desafios como vulnerabilidades em contratos inteligentes, problemas de custódia e riscos regulatórios, exigindo uma gestão de capital complexa para lidar com tudo isso. Gestores de fundos proativos desempenham um papel crucial na garantia de uma implantação segura de capital institucional e na maximização dos retornos.

Resumindo, embora a liquidez passiva seja fundamental para a estabilidade do mercado, o capital ativo é o verdadeiro motor que impulsiona o desempenho do mercado, inovação e desenvolvimento do ecossistema. Investidores proativos, por meio de alocação dinâmica, gestão de risco e suporte de protocolos, estão construindo um mercado de criptomoedas mais forte e resiliente. À medida que a indústria amadurece e se institucionaliza, a gestão de capital ativo (não apenas fornecendo liquidez) se tornará uma vantagem competitiva importante, e é por isso que cada vez mais notícias sobre criptomoedas focam nesse tema.