Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar neozelandês, e percebi um fenómeno bastante notável. A queda do dólar neozelandês face ao dólar americano nesta fase tem sido bastante forte, com quatro dias consecutivos de baixa, e a queda nesta semana já se aproxima de 3,5%, atingindo uma mínima desde novembro do ano passado. Analisei os dados, e na abertura de segunda-feira ainda estava em 0,6065, mas rapidamente caiu para 0,5850, essa velocidade realmente não é lenta.

Ao observar o volume de negociações, é possível sentir o grau de pânico do mercado, com um aumento de 40% no volume, claramente indicando que as instituições estão ajustando posições em grande escala. Do ponto de vista técnico, também está bastante feio, a média móvel de 200 dias foi diretamente rompida, e esse tipo de situação costuma desencadear vendas automáticas, agravando ainda mais a queda. Segundo dados históricos, essa tendência de queda contínua tem cerca de 70% de chance de se prolongar até a próxima semana, portanto, é preciso continuar atento aos próximos movimentos.

Por que o dólar neozelandês está tão mal? Acho que há alguns motivos principais. Primeiro, a geopolítica, com a escalada na região do Oriente Médio, que elevou diretamente o sentimento de aversão ao risco global. Quando os investidores entram em pânico, a primeira reação é retirar fundos de moedas sensíveis ao risco, como o dólar neozelandês, e migrar para o dólar, iene ou franco suíço, que são considerados refúgios tradicionais. Além disso, o aumento do preço do petróleo elevou os custos de transporte, impactando especialmente economias altamente dependentes de exportações, como a da Nova Zelândia. Dados de transporte internacional mostram que as tarifas nas principais rotas aumentaram 12% só neste mês.

A perda de confiança interna também é um fator importante. Após a divulgação da pesquisa de perspectivas comerciais do ANZ, o índice de confiança caiu para -42,3, atingindo o menor nível em mais de três anos. As empresas estão extremamente pessimistas quanto ao futuro, com intenções de investimento, de contratação e de lucros todos em declínio. Isso indica que as empresas na Nova Zelândia realmente sentem a pressão econômica, e não têm muita esperança de crescimento futuro.

Comparando com outras moedas de commodities, fica ainda mais evidente a vulnerabilidade do dólar neozelandês. O dólar australiano caiu apenas 2,1% nesta semana, o dólar canadense caiu 1,8%, enquanto o dólar neozelandês caiu 3,5%. Isso reflete o fato de que a economia da Nova Zelândia é menor e o mercado financeiro mais limitado, de modo que, diante de eventos de risco, a saída de capital é mais rápida. Além disso, o nível de endividamento externo da Nova Zelândia é relativamente alto, o que aumenta a sensibilidade às condições de financiamento globais.

A diferenciação na política do banco central também tem contribuído. A Reserva Federal dos EUA tende a manter taxas elevadas para combater a inflação, enquanto o Banco da Nova Zelândia enfrenta uma pressão inflacionária relativamente menor. Segundo dados do CME FedWatch, a probabilidade de aumento de juros pelo Fed até o final do ano está em cerca de 65%, enquanto o Banco da Nova Zelândia tem apenas 30%. Essa diferença de 125 pontos base é a maior desde 2022, beneficiando claramente o dólar americano.

Do ponto de vista econômico, a depreciação do dólar neozelandês é uma espada de dois gumes para a Nova Zelândia. Por um lado, aumenta a competitividade dos exportadores no mercado internacional, permitindo que receitas em moeda estrangeira de produtos como laticínios e carnes possam ser convertidas em mais dólares neozelandeses. O setor de turismo também se beneficia, pois a Nova Zelândia fica mais barata para turistas internacionais. Mas, por outro lado, o aumento dos custos de importação pressiona os preços ao consumidor. Aproximadamente 35% dos bens de consumo importados na Nova Zelândia são afetados pela depreciação cambial, impactando diretamente o bolso dos consumidores. O pagamento de dívidas externas também fica mais caro, e a posição líquida de investimentos internacionais do país mostra que as dívidas externas superam os ativos em cerca de 55% do PIB.

Do ponto de vista técnico, o nível de 0,5850 é uma resistência importante. Se continuar a ser rompido, o próximo alvo pode ser 0,5750, que foi uma zona testada em outubro do ano passado. A psicologia do mercado desempenha papel importante nesse tipo de venda prolongada, pois uma vez que o suporte seja rompido, costuma desencadear uma reação em cadeia.

Em resumo, a pressão sobre o dólar neozelandês atualmente vem de múltiplos lados. Geopolítica, confiança interna, diferenciação de políticas e fatores técnicos estão todos pressionando para baixo. É preciso continuar acompanhando de perto o desenvolvimento da geopolítica e os dados econômicos, especialmente a divulgação do PIB. Enquanto esses fatores de incerteza não apresentarem melhorias claras, a volatilidade do dólar neozelandês provavelmente permanecerá em níveis elevados.