Por que o "encaixe invertido" na remuneração da Hu'an Securities é bem visto pelo mercado?

Produzido por | Zhongfangwang

Revisão | Li Xiaoyan

Em 2025, o mercado de ações A mostra sinais de recuperação, com o setor de corretoras enfrentando uma retomada de desempenho, e Hu’an Securities se destaca na indústria com resultados financeiros impressionantes. A empresa registrou uma receita anual de 5,068 bilhões de yuans (crescimento de +31,11% em relação ao ano anterior) e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 2,108 bilhões de yuans (crescimento de +41,92%), com o total de ativos ultrapassando a marca de 1 trilhão de yuans, atingindo 1.062,81 bilhões de yuans, e a rentabilidade do patrimônio líquido subindo para 9,11%. Seus indicadores-chave lideram de forma abrangente, demonstrando uma forte dinâmica de crescimento e uma tendência de desenvolvimento de alta qualidade.

O que merece atenção adicional é que, enquanto os resultados dispararam, Hu’an Securities apresenta um padrão único de “redução na remuneração dos altos executivos e aumento na remuneração dos funcionários”: o total de remuneração dos altos executivos caiu para 8,4189 milhões de yuans, uma redução de 29,21% em relação ao ano anterior; enquanto a remuneração média por funcionário comum atingiu 461.6 mil yuans, um aumento expressivo de 30,96%, posicionando-se entre as corretoras listadas com maior crescimento. Essa aparente contradição não é uma simples “desalinhamento de desempenho”, mas uma escolha racional da empresa para responder às políticas, otimizar a estrutura de governança e equilibrar incentivos de curto e longo prazo, refletindo a responsabilidade e a visão de longo prazo de corretoras estatais provinciais.

A redução na remuneração dos altos executivos na Hu’an Securities resulta do efeito combinado de múltiplos fatores positivos, e não de uma negação do desempenho. O setor de corretoras geralmente adota um sistema de remuneração diferida de 3 a 5 anos, com os pagamentos de 2025 principalmente referentes ao período de baixa do setor entre 2022 e 2024, quando o mercado estava fraco e os resultados das corretoras sob pressão. Nesse período, a remuneração média por funcionário chegou a um ponto baixo de 26,94 mil yuans em cinco anos. O mecanismo de deferimento vincula profundamente a remuneração dos altos executivos ao desempenho de longo prazo, evitando impulsos de desempenho de curto prazo e demonstrando a rigidez e seriedade do sistema de remuneração.

Em 2025, a empresa eliminou o conselho fiscal e promoveu uma reforma de estrutura mais achatada, além de algumas saídas de altos executivos, o que objetivamente reduziu o total de remuneração. Simultaneamente, diante de questões de conformidade e gestão de riscos ocorridas ao longo do ano, os altos executivos assumiram responsabilidades gerenciais e tiveram suas remunerações reduzidas proporcionalmente, reforçando a filosofia de “conformidade é a linha de vida” na gestão, enquanto consertavam vulnerabilidades internas e transmitiam ao mercado uma mensagem de operação sólida. Como uma empresa estatal provincial, Hu’an Securities implementa rigorosamente a política de “limitar altos salários, expandir salários médios e reduzir salários baixos”, controlando ativamente os níveis de remuneração da gestão. O presidente e o CEO recebem respectivamente 717 mil e 831 mil yuans por ano, enquanto vários vice-presidentes tiveram reduções superiores a 100 mil yuans, praticando ações concretas de promoção da prosperidade comum.

Em contraste marcante com a redução de salários dos altos executivos, a significativa elevação na remuneração dos funcionários comuns é uma medida-chave para capacitar talentos e estimular a motivação interna. Em 2025, a empresa empregava 3.631 pessoas, com um aumento de 8,1% na remuneração total, direcionando mais os benefícios do crescimento de desempenho para a base, o que não só recompensa adequadamente os profissionais de linha de frente na expansão de mercado e atendimento ao cliente, mas também estabiliza efetivamente a equipe de talentos essenciais, reduzindo a rotatividade para 9,9%, fortalecendo a base de pessoal para o desenvolvimento contínuo e estável dos negócios. A remuneração média por funcionário aumentou mais de 70% em dois anos, muito acima do crescimento do lucro no mesmo período. Essa orientação de “foco na base, incentivo forte” rompe com o padrão tradicional de que os altos executivos monopolizam os dividendos de crescimento, alinhando-se à natureza do setor financeiro, onde o talento é o núcleo da competitividade, elevando significativamente a coesão e a força de combate da equipe. Como principal corretora local de Anhui, Hu’an Securities reduz racionalmente a disparidade interna de renda por meio da política de “reduzir salários altos e expandir salários médios”, direcionando recursos de alta qualidade para as posições de linha de frente e de nível intermediário, respondendo ativamente às políticas nacionais e fortalecendo continuamente a imagem de responsabilidade social de uma empresa estatal, promovendo uma integração orgânica entre o desenvolvimento empresarial e o valor social.

De uma perspectiva dialética, esse padrão de remuneração ainda apresenta áreas a serem aprimoradas, pois a restrição excessiva aos salários dos altos executivos pode, em certa medida, afetar a motivação da equipe de gestão. Além disso, problemas estruturais como a alta proporção de negócios próprios e o tamanho relativamente pequeno dos negócios de banco de investimento e gestão de ativos também precisam de melhorias contínuas. No entanto, de modo geral, os benefícios da recente ajustamento salarial superam as desvantagens. A curto prazo, o modelo de “redução de altos salários e aumento de salários dos funcionários” equilibra efetivamente as exigências regulatórias e os incentivos internos, estabilizando a equipe de base enquanto limita comportamentos de busca de lucros de curto prazo pelos gestores, reforçando a linha de defesa contra riscos operacionais. A longo prazo, esse é um marco importante na transição da expansão de escala para a melhoria da qualidade, ao estabelecer um sistema de remuneração prudente e estável, orientando toda a equipe de gestão a focar na construção de conformidade e controle de riscos, no desenvolvimento equilibrado da estrutura de negócios e na criação de valor de longo prazo, ao invés de perseguir apenas resultados de curto prazo.

O desempenho de Hu’an Securities em 2025 e sua política de remuneração representam um exemplo de alta qualidade na transformação do setor de corretoras estatais durante um período crítico. Enquanto os resultados crescem significativamente, a empresa evita aumentos indiscriminados na remuneração dos altos executivos e prioriza a distribuição dos dividendos de crescimento para os funcionários de base durante o ciclo de recuperação do mercado. Essa escolha racional, de agir com moderação, não só está em linha com as políticas regulatórias, mas também é altamente compatível com a lógica de desenvolvimento sustentável de longo prazo da empresa. No futuro, ao manter a conformidade e estabelecer mecanismos de incentivo mais marketizados, além de otimizar continuamente a estrutura de negócios e estabilizar a equipe de gestão central, Hu’an Securities poderá, com essa governança racional e responsável, construir uma vantagem competitiva diferenciada em um mercado cada vez mais competitivo, impulsionando o desempenho operacional e a governança corporativa em uma direção de crescimento de alta qualidade e estabilidade duradoura.