Acabei de ver que a Grayscale acabou de apresentar a sua solicitação formal para um ETF de Hyperliquid perante a SEC. Isto é bastante significativo se pensares bem. Estamos a falar de que um dos maiores gestores de ativos está a procurar criar um produto regulado para HYPE, o token nativo de uma blockchain de camada 1 que ganhou muita tração no ecossistema DeFi.

O fundo proposto teria o ticker GHYP e manteria diretamente o token HYPE, com a Coinbase Custody Trust Company como custodiante. O interessante é que a Grayscale não está sozinha nesta iniciativa. Bitwise e 21Shares já apresentaram as suas próprias solicitações há alguns meses, portanto claramente há uma corrida institucional séria por oferecer estes produtos.

O que torna esta notícia de ETF especial é que representa o próximo passo natural após as aprovações do Bitcoin e Ethereum. A SEC já estabeleceu um precedente regulatório, e agora estamos a ver como as empresas de gestão de ativos aproveitam essa oportunidade para outros ativos. O documento S-1 é basicamente o primeiro passo formal, onde a Grayscale deve explicar à SEC como funcionará o fundo, quais são os riscos, e como protegerá os investidores.

Do ponto de vista regulatório, isto vai ser interessante de acompanhar. A SEC sempre se focou em três aspetos: manipulação de mercado, custódia segura, e proteção do investidor. O facto de a Grayscale ter escolhido a Coinbase Custody, uma entidade regulada em Nova Iorque, sugere que eles entendem bem o que a SEC quer ver. Além disso, o HYPE já tem mercados de futuros em várias exchanges reguladas, o que fornece aquele quadro de vigilância que a SEC considerou importante para Bitcoin e Ethereum.

Agora, aqui está o que muitos não estão a considerar. Se a Grayscale conseguir que este ETF seja aprovado, provavelmente veremos uma enxurrada de solicitações para outros tokens principais. Isto pode transformar completamente a forma como os investidores institucionais acedem a ativos digitais. Em vez de terem que lidar com custodias privadas e complexidades técnicas, poderão simplesmente comprar um ETF como qualquer outro fundo.

O token HYPE está a cotar-se por volta de $41,62 atualmente, e todo este movimento de notícias de ETF está definitivamente a ser observado pelo mercado. O que é fascinante é que isto valida a Hyperliquid como uma blockchain séria com propostas de valor reais, não apenas mais um projeto.

Claro que a aprovação não está garantida. A SEC pode solicitar revisões, pode atrasar a sua decisão, ou simplesmente rejeitar a solicitação se determinar que ela não cumpre os padrões. Mas o facto de três gestores de ativos importantes estarem a apresentar solicitações simultaneamente sugere que eles veem algo de real aqui.

Este será um caso de teste crucial para todo o espaço de ETFs de altcoins. Os próximos meses dirão muito sobre quão aberta está realmente a SEC para expandir além do Bitcoin e Ethereum. Pessoalmente, acho que a trajetória é clara, mas o timing e os detalhes regulatórios continuarão a ser o fator-chave a monitorizar.