Cathay Haitong: A tecnologia de compressão TurboQuant do Google não altera a situação de escassez de armazenamento; contratos de longo prazo e expansão de capacidade são as principais tendências

Cathay Haidong publica relatório de pesquisa afirmando que o armazenamento é um setor de ciclo forte, observando que, historicamente, os ciclos de prosperidade duram geralmente 3-4 anos, o que também explica a recente assinatura ativa de contratos de longo prazo pelos fabricantes globais. A tecnologia de compressão de memória TurboQuant do Google perturbou o mercado, mas a curto e médio prazo não altera a tendência de escassez de armazenamento; primeiro, porque a capacidade dos fabricantes está quase totalmente ocupada, especialmente em servidores; segundo, porque o algoritmo do Google é apenas para inferência e baseado em dados de laboratório, e mesmo que seja implementado, isso não significa uma redução na demanda, pelo contrário, a diminuição do custo de inferência pode abrir um mercado maior.

Os principais pontos do Cathay Haidong são os seguintes:

Armazenamento: usar contratos de longo prazo para mitigar a volatilidade do ciclo, expandir a produção para aproveitar o ciclo de prosperidade

A Bive Storage anunciou um contrato de longo prazo de 1,5 bilhão de dólares, com entrega uniforme ao longo de 8 trimestres, de Q2 de 2026 a Q1 de 2028, com preços fixos ao longo de todo o período, para mitigar riscos de flutuação de preços.

O Google lançou o algoritmo de compressão de memória TurboQuant, mas isso não altera a tendência de escassez de armazenamento. A razão principal é que a capacidade dos fabricantes está quase totalmente ocupada, especialmente em servidores; além disso, o algoritmo do Google é apenas para inferência e baseado em dados de laboratório, e mesmo que seja implementado, isso não significa uma redução na demanda, pelo contrário, a diminuição do custo de inferência pode abrir um mercado maior.

Kioxia, SanDisk, SK Hynix, Solidigm e Cisco adquiriram uma emissão privada de 17,2 bilhões de yuans da Nanya Technology, para garantir o fornecimento futuro de DRAM.

Lógica: o aumento do bloqueio tecnológico dos EUA

Em 27 de março, os EUA aprovaram oficialmente a Lei de Segurança de Chips, que exige que alguns semicondutores avançados sujeitos ao controle de exportação tenham mecanismos de segurança de chips, incluindo funções de verificação de localização. A lei visa garantir, por meios tecnológicos, que os chips sob controle não possam “desviar” para a China.

Fabricação de wafers e testes: as três principais fábricas de wafers divulgam seus relatórios anuais de 2025

SMIC atingirá uma receita operacional de 67,32 bilhões de yuans em 2025, com um crescimento de 16,5%; lucro líquido atribuível aos acionistas de 5,04 bilhões de yuans, aumento de 36,3%; lucro por ação básico de 0,63 yuan; margem bruta de 21,0%, aumento de 3,0 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A taxa de utilização da capacidade anual é de 93,5%, aumento de 8 pontos percentuais.

Hua Hong Semiconductor atingirá uma receita de 17,291 bilhões de yuans em 2025, crescimento de 20,18%; lucro líquido atribuível aos acionistas de 377 milhões de yuans; fluxo de caixa operacional de 5,065 bilhões de yuans, aumento de 40,38%. A taxa de utilização total da capacidade chega a 106,1%.

JCET Group atingirá uma receita de aproximadamente 10,885 bilhões de yuans em 2025, aumento de 17,69%; lucro líquido atribuível aos acionistas de 704 milhões de yuans, aumento de 32,16%; lucro por ação básico de 0,36 yuan, aumento de 33,33%.

Equipamentos de semicondutores: pedidos em alta, setor se beneficia

SK Hynix assinou um contrato de equipamentos de semicondutores no valor de 81,56 bilhões de won com a única fornecedora de equipamentos de etching na Coreia, a VM Company, cujo valor equivale a 116% da receita consolidada da VM em 2024. Os pedidos de fabricantes de wafers, como SK Hynix, totalizaram 224,6 bilhões de won. A empresa de empacotamento de wafers Qinghe Jingyuan completou uma rodada de financiamento estratégico de 500 milhões de yuans, liderada por Zhongwei e Futeng Capital, com participação da BAIC Investment; os acionistas existentes, InnoFund, continuam a investir.

Aviso de risco

Variações na demanda final que excedam as expectativas, controle tecnológico internacional além do esperado.

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