Sinal na cadeia revelado: o Bitcoin pode estar mais próximo do fundo do que o esperado, o sentimento do mercado está subestimado

O Bitcoin encontra-se atualmente numa das posições técnicas mais decisivas deste ciclo. Acima, milhões de detentores de curto prazo em prejuízo formam uma barreira de pressão de venda pesada; abaixo, os custos de referência dos detentores de longo prazo oferecem um suporte sólido. Até 13 de abril de 2026, os dados do mercado da Gate indicam que o Bitcoin está a cerca de 70.700 dólares, com um valor de mercado de aproximadamente 1,33 triliões de dólares, e uma quota de mercado de 55,27%. Este preço situa-se precisamente na zona sensível entre o suporte e a resistência mencionados.

À primeira vista, desde que atingiu um máximo histórico de cerca de 126.000 dólares em outubro de 2025, o Bitcoin recuou cerca de 43%, e o sentimento de mercado permanece na zona de “medo extremo” há mais de 20 dias. No entanto, por detrás do aparente fundo emocional, os dados on-chain estão a transmitir um sinal que a maioria dos participantes pode estar a ignorar — o fundo estrutural desta correção pode estar já próximo, ou mesmo à vista.

Queda do preço na zona de pressão: a posição-chave revelada pelos quatro níveis de custo

O mais recente gráfico de indicadores de risco da Glassnode sobreposto aos preços à vista do Bitcoin mostra claramente a posição atual do mercado relativamente aos diferentes custos de referência dos investidores.

Indicador de risco, origem: Glassnode

Preço realizado — cerca de 54.000 dólares

Este é o custo médio on-chain de todos os Bitcoins na rede. O preço atual do Bitcoin acima deste nível indica que, em média, os detentores estão em lucro. Historicamente, o preço realizado é o suporte de longo prazo mais fundamental do mercado, tendo formado um fundo final após a quebra deste nível na tendência de baixa de 2022. O preço atual ainda tem uma margem de cerca de 23% acima do preço realizado, um sinal estruturalmente relativamente positivo.

Valor de mercado real — cerca de 78.000 a 82.000 dólares

Este valor é uma métrica otimizada baseada no preço realizado, eliminando o impacto de tokens dormente de longo prazo, ponderada pela atividade económica real, refletindo de forma mais precisa o “valor justo” do mercado. O preço à vista atual está abaixo deste nível, indicando que uma parte significativa dos participantes ativos já está em prejuízo não realizado.

Média dos investidores ativos — cerca de 88.000 dólares

Este indicador mede o custo médio dos investidores que atualmente participam ativamente nas negociações. O preço está bastante abaixo deste nível, o que sugere que os investidores ativos estão a suportar perdas de valor de mercado, e este nível atuará como uma resistência importante numa eventual recuperação.

Custo de hold de curto prazo — cerca de 81.000 a 84.000 dólares

Detentores de curto prazo são definidos como investidores com menos de 155 dias de posse. O preço atual está significativamente abaixo do seu custo médio, indicando que a maioria dos investidores que entraram recentemente já está em prejuízo não realizado. Segundo dados da CryptoQuant, estes detentores estão, em média, com cerca de 19,4% de prejuízo não realizado. Historicamente, este estado é uma fonte de pressão de venda contínua e uma condição prévia para a troca de posições e formação de fundos.

O preço de 70.700 dólares, neste momento, está apenas acima do preço realizado, e abaixo dos outros três níveis de custo. Esta estrutura coloca o Bitcoin numa “zona de pressão” que já foi testada várias vezes na história — nem numa forte tendência de baixa de 2022, quando o preço caiu abaixo do preço realizado, nem numa fase de forte alta de mercado, mas numa fase típica de ajuste de médio prazo em busca de fundo.

Estado dos indicadores técnicos: diminuição do momentum de venda, pontos críticos de equilíbrio entre compradores e vendedores

Os níveis de custo on-chain definem a estrutura básica do mercado, enquanto os indicadores técnicos fornecem uma referência em tempo real para avaliar o momentum e possíveis reversões de tendência.

Dimensão semanal: sinais de sobre-venda em acumulação

Na análise semanal, o RSI do Bitcoin está atualmente em 33,59, aproximando-se da zona de sobre-venda abaixo de 30. Em fevereiro de 2026, o RSI semanal chegou a tocar brevemente na zona de sobre-venda e recuperou rapidamente. Durante a bear market de 2022, o RSI permaneceu semanas nesta zona, mas o indicador atual ainda não atingiu esses extremos, sugerindo que o momentum de queda está a diminuir, embora ainda haja espaço para mais deterioração.

Gráfico semanal BTC/USDT, origem: Tradingview

O MACD semanal encontra-se numa zona de forte negativo, mas aproxima-se de um primeiro cruzamento dourado (golden cross). A última vez que o MACD semanal cruzou para cima foi em maio de 2025, desencadeando uma forte recuperação. Contudo, na bear market de 2022, mesmo com o MACD a cruzar para cima, a tendência de queda não foi imediatamente revertida, pelo que este sinal deve ser avaliado em conjunto com outros indicadores.

Dimensão diária: tentativa de recuperação frágil

O gráfico diário apresenta sinais mais complexos. A zona de suporte entre aproximadamente 73.000 e 74.000 dólares — correspondente ao máximo histórico de março de 2024 — foi recentemente rompida para baixo, tornando-se uma resistência atual. Para inverter a tendência, os touros precisam de ultrapassar esta zona.

O RSI diário, após duas ondas de sobre-venda em dezembro de 2025 e fevereiro de 2026, recuperou para uma zona neutra entre 40 e 50, indicando que o pânico de venda diminuiu, mas o momentum de alta ainda não está claramente estabelecido. Se o RSI diário ultrapassar 60, será um sinal importante de mudança de tendência.

Gráfico diário BTC/USDT, origem: Tradingview

O MACD diário já formou um cruzamento frágil para cima, com o histograma a oscilar perto do zero, refletindo uma fase de consolidação mais do que de direção clara. A manutenção deste cruzamento e a continuação do histograma em zona positiva serão decisivos para a formação de um impulso de compra mais forte.

Pressão dupla: sentimento de mercado e contexto macroeconómico

Ao analisar os dados on-chain e os indicadores técnicos, não se pode ignorar o ambiente macroeconómico e o sentimento de mercado atuais.

Índice de medo em sinal extremo

Até meados de abril, o índice de medo e ganância das criptomoedas permaneceu na zona de “medo extremo” (abaixo de 20) por mais de 20 dias consecutivos, o que é o período mais longo desde 2026. Curiosamente, enquanto este índice se manteve em níveis extremamente baixos, o preço do Bitcoin ultrapassou os 72.000 dólares — uma divergência rara entre sentimento negativo extremo e recuperação de preço. Historicamente, um índice de medo e ganância em níveis baixos por longos períodos é uma característica importante de fundos de mercado.

Contexto macro: inflação e tensões geopolíticas

No macro, o CPI de março nos EUA subiu 3,3% em termos anuais e 0,9% mensalmente, indicando uma ligeira desaceleração da inflação, mas ainda em níveis elevados. As expectativas de que o Federal Reserve mantenha as taxas de juro inalteradas em abril estão em 98,4%, com o ciclo de cortes de juros a ser adiado, pressionando a avaliação de ativos de risco.

Simultaneamente, eventos geopolíticos como o colapso das negociações entre EUA e Irã causam oscilações pontuais no Bitcoin. Em 12 de abril, o preço chegou a tocar 73.800 dólares antes de recuar, numa conjuntura de risco geopolítico e incerteza macroeconómica, com volatilidade ainda elevada.

Cenários de evolução: duas trajetórias, uma linha de divisão

Com base na análise dos níveis de custo on-chain, estado dos indicadores técnicos, sentimento de mercado e contexto macro, o Bitcoin enfrenta duas trajetórias claras de evolução. A seguir, uma dedução lógica baseada na estrutura de dados, sem previsão definitiva de preço.

Cenário 1: confirmação do suporte em 69.000 dólares, formação de fundo de médio prazo

Se o suporte em 69.000 dólares (máximo do ciclo anterior) for confirmado, com sinais como: RSI diário a ultrapassar 60, confirmando recuperação de momentum; o MACD diário a ampliar-se em zona positiva; e o preço a recuperar a zona de 73.000 a 74.000 dólares (antiga resistência que passa a suporte), será uma primeira confirmação de reversão de tendência. Com esses sinais, o preço pode testar níveis entre 80.000 e 84.000 dólares, alinhados com o valor de mercado real e o custo de hold de curto prazo, indicando que muitos detentores de curto prazo passarão de prejuízo para lucro, e a pressão de venda será aliviada, fortalecendo a hipótese de reversão.

Cenário 2: quebra de 69.000 dólares, aprofundamento da correção para suportes de longo prazo

Se o preço fechar abaixo de 69.000 dólares na escala semanal, será um sinal forte de confirmação de tendência de baixa. Nesse caso, o preço poderá recuar para cerca de 65.000 dólares, e, se esse suporte for rompido, o próximo alvo será próximo de 54.000 dólares, onde o preço realiza uma possível base de fundo de mercado. Este nível costuma coincidir com o fundo final de bear markets e locais de acumulação de fundos de longo prazo.

A manutenção ou perda de 69.000 dólares será o principal ponto de observação para a direção de médio prazo do Bitcoin. Manter este nível sustenta a hipótese de alta; uma quebra semanal requer uma reavaliação do potencial de queda.

Conclusão

A estrutura de mercado do Bitcoin apresenta uma típica “zona de pressão” — o preço à vista encontra-se entre suportes de longo prazo e múltiplas resistências de curto prazo, numa luta intensa de capitais. Os níveis de custo on-chain mostram que o preço de 54.000 dólares oferece uma base sólida de segurança, enquanto a zona de 81.000 a 88.000 dólares constitui uma resistência de médio prazo a superar. Os indicadores técnicos mostram uma diminuição do momentum de venda, mas ainda sem sinais claros de reversão de alta.

Num cenário de incerteza macroeconómica e geopolítica contínua, a importância do suporte de 69.000 dólares será ampliada. A experiência histórica indica que os momentos de maior pessimismo coincidem frequentemente com os fundos de mercado, enquanto os dados on-chain, com a sua estrutura, oferecem uma referência relativamente racional nesta fase — o preço não caiu abaixo do custo médio global, e os detentores de longo prazo continuam a acumular.

Para os analistas que monitorizam sinais on-chain, os pontos-chave a acompanhar são: a validade do suporte em 69.000 dólares, sinais de confirmação nos indicadores diários de momentum, e a rotatividade de capitais perto do custo de hold de curto prazo. Estas variáveis irão determinar o desfecho final desta correção do Bitcoin.